一、关注点

　　1)供应方面：上周五泰国原料胶水价格持稳，杯胶价格上涨0.05泰铢/公斤。云南产区停割原料胶水价格暂无。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均下跌100元/吨，二者价差1000元/吨(0)。胶水交割到RU01合约海南利润868(+85)元/吨。

　　2)需求方面：中国半钢胎样本企业产能利用率为69.49%，环比-8.15个百分比，同比+15.66个百分比；本周中国半钢胎样本企业产能利用率走低，主要是元旦假期期间，山东菏泽、潍坊、东营等地区部分样本企业存适度减产降幅安排，拖拽半钢胎样本企业产能利用率走低，周内整体出货较为缓慢。中国全钢胎样本企业产能利用率为45.68%，环比-8.98个百分比，同比-2.93个百分比。本周中国全钢胎样本企业产能利用率明显下调。进入12月份全钢胎企业出货进一步放缓，成本库存不断攀升，叠加环保因素影响，月底山东主产区部分企业存3-5天检修安排，对整体样本企业产能利用率形成拖拽。周内产量减少，全钢胎企业成品库存走低。

　　3)库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年12月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.37万吨，较上期减少0.09万吨，环比减少0.13%。保税区库存环比增加1.26%至11.41万吨，一般贸易库存环比减少0.42%至54.95万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.39个百分点；出库率减少0.1个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.89个百分点，出库率减少1.25个百分点。截至2023年12月31日，中国天然橡胶社会库存155.9万吨，较上期增加1.06万吨，增幅0.69%。中国深色胶社会总库存为94.3万吨，较上期增加0.9%。其中青岛现货库存环比下降0.13%；云南库存增加1.64%；越南10#增加8.99%；NR库存小计增加4%。中国浅色胶社会总库存为61.6万吨，较上期增加0.37%。其中老全乳胶环比下降1.58%，3L环比增加3.14%，RU库存小计增加2.01%。

　　核心逻辑：国内外产区原料价格涨跌互现，半钢胎产能利用率小幅走低，青岛库存小幅去库，中国社会库存小幅累库。

　　二、价格表单

　　价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅调整(全乳胶12900元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1550美元/吨，+5/+0.32%，折合人民币11009元/吨；20号泰混12200元/吨，0/0%)。泰国原料杯胶高位运行，成本端提供下方支撑，现货价格弱势调整。

　　市场方面，上周五进口美金胶市场报盘稳定为主，泰标价格小幅上调，实单成交一般。今日进口干胶人民币市场报盘波动不大，买盘情绪一般，轮胎厂适量补货。天然橡胶现货市场价格下跌，市场上22年全乳，买盘较多，多为套利盘拿货为主，越南胶现货3L报盘下调，盘后成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围一般，下游制品企业成品订单行情不佳，面对春节临近部分厂家存降负及提前放假计划，需求边际削弱，场内部分贸易商抛货情绪发酵，进而拖拽市场交投重心小幅下行。

　　三、行情展望

　　预计短时天胶市场存震荡走弱预期。国内产区迎来冬季停割期，泰北部及越南进入落叶期，泰南部洪水炒作弱化，但原料价格高位导致工厂利润持续倒挂，胶价驱动有限。国内社会库存回升，青岛深色胶即将呈现累库拐点，浅色库存同比去年上升。下游轮胎市场销量走低，工厂生产开工下滑进入淡季，需求牵制。随着海外减产落地及青岛仓库事件消化，市场情绪释放后趋于理性，短期价格驱动缺乏增量指引，胶价存震荡走弱预期。

　　四、数据日历