东京外汇股市日评：日经指数连续大幅上涨，美元兑日元汇率走低。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在145.14日元附近，较上一交易日上涨0.03日元。

　　上周末的东京外汇市场，公布的美国生产者者物价指数以外低于市场预期，显示企业通胀前景进一步缓解，美元汇率一度大幅回落。美元兑日元汇率方面,一度上涨在前一天146日元一线受阻后，由于市场对美联储降息预期升温，导致日元汇率走低至145日元以下水平收盘。前一天公布的美国消费者物价指数（CPI）高于预期，并没有影响市场对美联储3月份开始降息的预期。相反，周末的美国生产者价格指数（PPI）低于预期，进一步使得降息预期升温。受此影响，短期金融市场上对美联储全年降息预期总额已经扩大至1.60个百分点。日元汇率方面，有报道称日本央行很可能在本月的金融决策会议上下调2024财年的核心CPI预期。尽管多数投资者认为日本央行会在今年4月份取消负利率，并在随后的一段时间内保持零利率，并采取观望态度。另外，在美国证券交易委员会（SEC）批准11项与比特币挂钩的上市投资基金（ETF）之后，比特币在前一交易日创下两年来的高点，一定程度上压制了美元汇率的走势。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率上方在146日元一线遇阻后，再次回落至143-145日元的价格区间，下方依旧关注200日移动均线所在的143日元一线支撑。美长期利率再次下降至4.0%整数位一线以下水平后，打压了美元兑日元汇率的行情走势。交易策略上建议轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在35634.12日元，较上一交易日上涨57日元。日经指数期货2403合约开盘在35530日元，较上一交易日下跌80日元。

　　上周末的东京证券市场，延续强劲的上涨势头，日经平均指数在指数期货的带动下连续第5个交易日大幅上涨，最后收高在35500日元一线。前一天的美股市场上，企业盈利扩大的预期提振了市场信心，NY道琼斯指数小幅收高。东京股市早盘继续延续此前的强劲势头，日经平均指数仅仅在上午便一度上涨超过700日元，再次创下泡沫经济破裂之后的新高。由于股指期权和小型日经指数期货特别结算报价（SQ）日，加上前一天Fast Retailing公布的业绩表现良好而大幅上涨，都成为推高日经平均指数的主要原因。午后，伴随一定的获利了结交易使得涨幅有所缩小，但在股指期货市场的强力推动下，日经平均指数最终最后在高点收盘。进入欧美交易时间后，由于公布的12月份美国生产者物价指数（PPI）意外低于预期，市场受到提前降息预期的提振，早盘小幅上涨。随后，由于银行股在业绩公布后下跌，美股市场转而走低。然而，在长期利率走低的背景下，高科技股依旧保持了良好的走势，给整个市场带来了支撑。NY道琼斯指数在美国市场休市前小幅震荡，最终在前一天结算价37700美元一线收盘。日经指数期货在高科技股买盘支撑下，在35500日元一线的高位收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货站上35000日元整数位一线后，大有向上突破36000日元一线的势头，但由于本次大幅上涨多以股指期货市场推动为主，后市走向还有待观察。交易策略上建议短期离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅走高，橡胶市场连续上涨。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9545日元，较上一交易日上涨43日元。铂金2410合约开盘在4240日元，较上一交易日下跌35日元。美元指数早间在102.48附近。

　　上周末的黄金市场，在美国12月份PPI数据意外低于市场预期后，在美国长期利率走低的背景下，NY黄金价格时隔6个交易日反弹。另一方面，由于美元兑日元汇率回落至145日元一线以下水平后，制约了东京黄金市场的走势，主力合约最后在9500日元一线水平收盘。公布的12月份美国生产者物价指数（PPI）一改前一天CPI的走势，意外低于预期，进一步加重了市场对于美联储降息的预期。短期金融市场上美联邦利率期货的交易结果显示，美联储在3月份降息的概率来到了80%。债券市场上，10年期美国债收益率在PPI数据公布后一度创下单周新低之后，最后在3.955%一线水平收盘。NY黄金主力合约大幅反弹至2050美元一线水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率一度尝试向上突破146日元一线不果后，回落至145日元水平以下收盘，一定程度上压制了东京黄金价格的走势。NY黄金价格反弹的背景下，东京黄金主力合约站上9500日元一线支撑。交易策略维持做多思路。

　　1月12日东京黄金市场收盘时2412月合约和上海2402月合约的价差（东京-上海）为-1.58美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2406合约开盘在263.9日元，较上一交易日上涨3.3日元。TSR2406合约开盘在224日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在145.14附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在上海橡胶价格低位反弹以及原油价格升高的背景下，东京橡胶主力合约继续上涨至259日元附近。上海橡胶主力合约经过此前大幅下跌后，在13300元一线得到短期支撑，并在空单回补的作用下连续反弹。同时早些时候传出美国和英国军队空袭了也门胡塞武装的地上设施，使得中东地缘政治风险进一步升温。原油价格坚挺推动了东京商品市场的整体走势。现货市场上因产地的天气因素造成原料不足的问题依旧不见好转，上海和东京两地市场都在连续下跌后呈现较强的低位买进支撑。大阪交易所公布的截至12月30日的全国天然橡胶商业库存为5916吨，较上一期增加717吨。

　　现货方面，1月12日3号烟片1月期FOB价格在63.4泰铢附近，较上一交易日上涨0.13泰铢。20号标胶1月期FOB价格在54.62泰铢附近，较上一交易日上涨0.39泰铢。USS现货价格在56.5泰铢附近，较上一交易日上涨0.79泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶市场在站稳250日元整数位一线支撑后，连续上涨并尝试向260日元附近的区间上限突破。一目均衡表上来看，价格在站上中期基准线后，迟行线也向上突破价格实体，显示短期较强的上升势头。尽管持仓方面依旧在5000手水平，单小幅增仓显示可能有资金做多尝试。交易策略上建议离场观望。

　　1月12日东京橡胶市场收盘时2406月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为-111美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：中东局势再起波澜，油价周线录得上涨

　　进入本周，在沙特对亚洲的官方石油定价下调幅度大于预期，强化了现货原油市场走软的迹象，引发了投资者对市场在需求疲软的担忧，油价周初录得下跌。同时周内EIA库存数据显示，美国原油库存意外增加，成品油库存继续大幅累库，油价令油价再度承压。然而中东局势再起波澜， 伊朗海军在阿曼海域扣押了一艘美国油轮，同时利比亚Sharara油田保持关闭，以及巴以冲突升级的可能性仍然存在，临近周末，美国和英国终于出手空袭也门境内胡塞武装的目标，以回应他们对红海和亚丁湾船只的袭击。地缘局势对油价形成较强的支撑作用。

　　截止周五（01月12日）当周JPX中东石油期货05合约周初开盘68460日元，周五收盘69290日元，较上周结算上涨790日元，或1.15%。该合约期货价格整体维持在66270-69670日元区间运行。

　　一、美国原油库存意外增加，成品油库存继续大幅累库

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国1月5日当周，除却战略储备的商业原油库存增加133.8万桶至4.32亿桶，增幅0.31%。战略石油储备（SPR）库存增加60.6万桶至3.55亿桶，增幅0.17%。汽油库存增加802.8万桶，预期增加248.9万桶，前值增加1090万桶。精炼油库存增加652.8万桶，预期增加238.2万桶，前值增加1009万桶。库欣原油库存减少50.6万桶，前值增加70.6万桶。设备利用率 92.9%，预期92.7%，前值93.5%。除却战略储备的商业原油进口624.1万桶/日，较前一周减少65.4万桶/日。美国原油出口减少197.0万桶/日至332.2万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加131.6万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1320.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国1月5日当周，API原油库存减少521.5万桶，预期减少120万桶，前值减少741.8万桶。汽油库存增加489.6万桶，预期增加400万桶，前值增加691.3万桶。精炼油库存增加687.3万桶，预期增加400万桶，前值增加668.6万桶。库欣原油库存减少62.5万桶，前值增加76.5万桶。

　　二、中东局势再起波澜，地缘局势扰动市场

　　在抗议者上周封锁日产30万桶的沙拉拉油田后，该国石油日产量已降至略低于100万桶。报道称，自2011年以来，该国的石油生产经常出于政治因素而关闭。值得注意的是，去年没有出现长时间的生产中断。据独立国际能源及大宗商品价格评估机构Argus估计，去年该国原油产量达到117万桶/日的11年高点。

　　综合来看，沙特连续第二个月大幅下调原油官价，强化了市场对现货原油市场走软的预期，油价承压明显。密切关注地缘局势问题是否对供应安全形成影响较大的冲击。投资者注意节奏把握，控制好风险。

　　（责任编辑：曹言言 HA008）

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