化工（烯烃、煤化工）周报：估值和预期再有支撑，化工近期或企稳回升
发布时间：2024-1-15 13:05阅读：150
整体逻辑：本周甲醇价格先弱后强。基本面供应端国产甲醇开工下降，主因西北地区装置负荷下滑；进口方面伊朗检修产能依然较多外盘开工延续低位，但由于气温偏暖部分装置重启，欧美价格延续弱势；需求端兴兴MTO和甘肃华亭装置停车，斯尔邦、阳煤恒通降负运行导致烯烃开工下行，传统下游综合开工同样下降，目前下游原料库存高位采购积极性有限。整体而言甲醇基本面预期仍偏承压，供应端随着国内检修装置恢复，国产供应或稳步增加，叠加传统需求季节性转弱，甲醇依旧维持空配观点，但现实端库存压力不大，基差持续走强的情况下做空需谨慎，建议等待反弹后的建仓机会。主力合约操作策略：单边主力05震荡偏弱；跨期5-9逢高偏反套；PP-3*MA价差偏做扩。
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整体逻辑：供应端受西北华北地区装置检修影响，甲醇国产开工下降；进口方面非伊检修装置逐步恢复，伊朗开工高位装船较多，12月进口压力仍偏大，伊朗部分装置12月有限气降负预期，对应明年一季度进口缩量；需求端内蒙部分烯烃装置停车导致开工下行，内地CTO外采需求增加；传统下游综合开工高位回落，主要减量来自醋酸，往后甲醛等或呈现季节性下滑。整体而言，甲醇基本面格局偏承压，供应端虽然局部区域有限气预期，但提振效果预计有限，传统需求将面临季节性转弱，此外后期高进口冲击下港口高库存矛盾或难以有效缓解，...
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