尿素供应逐渐增加，价格仍然承压。2023年下半年，全国新增近400万吨尿素产能，退出100万吨尿素产能。2024年有600多万吨新增产能待投产，因此，在电力、煤炭和天然气供应充足的情况下，预计2024年上半年尿素产量将有较大幅度的增长。

　　从现货价格上看，近期尿素降幅相对较大，较上周同期比较山东两河降幅普遍在70-90元/吨左右，据中肥网了解山西地区尿素主流出厂报价2150-2160元/吨左右，山东地区尿素主流出厂报价降至2210-2300元/吨左右，内蒙地区尿素主流出厂报价2120-2350元/吨，市场货源供应量又比较充足，销售价格随之走低，局部倒挂销售，且存有价无市状态，如现苏皖局部小颗粒尿素批发价2300元/吨左右，基层需求淡季，接货情绪不高。上周国内尿素开工及日产环比下降，周均日产较上周减少0.57万吨至15.25万吨。本周国内尿素日产预期在15-16.5万吨附近。后期尿素装置将逐渐复产，日产或呈现稳中回升趋势，月底尿素日产有望达到17万吨，供应将继续呈现宽松局面。需求端出口方面国内价格倒挂以及政策管控下出口驱动不足，内需方面苏皖、河南山东等地农业市场陆续启动备肥，工业整体需求依旧疲弱。上周尿素工厂库存延续去库，目前库存水平中性。另外液氨价格大幅度走低，部分主产区出厂价格已破3000元/吨，供应过剩，但需求疲软，且临近春节，液氨的出货压力将增加，不出意外后期应有部分企业将生产重心会向尿素倾斜。煤炭价格有所走低，尿素企业的成本降低，一方面支撑企业保持相对高负荷的生产状态，另一方面也缺乏成本面的支撑，报价也就有继续下探空间。

　　策略

　　总体上看目前是需求淡季，尿素市场供应压力仍然较大。估计尿素市场中短期总体上呈现震荡下探的可能性较大。操作上反弹逢高抛空。

　　银河

　　风险提示

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