由于美国拥有世界头号资本主义强国的身份，全世界大多数国家在外汇交易中都以美元作为结算货币并把美元当作主要储备货币。大多数新兴市场国家甚至会发生主要货币政策是盯住美元这样的货币政策事实。这种现象的后果就是持有大量美元作为外汇储备的国家很难在美元风险上升时期大幅度抛售美元，原因是大量抛售引发的本币升值会进一步引起本国产品服务成本上升最终导致本国竞争力下降。而反过来增持美元唯一的后果就是整个经济更加依赖美元。很多国家的货币政策所面临的如此进退维谷的尴尬境地就被称为美元陷阱。

     08年金融危机以来，美国依靠实施量化宽松政策度过危机的同时进一步增加了全球汇率波动性。美元量化宽松就是美元超额发行，直接后果就是国际热钱大量流入新兴市场国家。我国05年还是1美元兑换8.28元人民币，到2014年底已是1美元兑换6.12人民币了。在这期间国际收支资本与金融项从3.29万亿增长到了15.80万亿，年平均增速达到了38%。热钱流入是为了赚取人民币升值收益与新兴市场高增长收益双重收益，其中资本市场由于高流动性和易套现性成为主要流入领域。14年和15年中国的股票市场和债券市场的过度繁荣与破灭其中一部分原因就是由于大量热钱的流入如流出。

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