综述

　　本期回顾：

　　本周，甲醇现货市场先弱后强。主因兖矿国宏、西南气头等装置逐步恢复，甲醛负荷逐步降低，但后半周随着港口MTO企业的外采，市场有所支撑。

　　关注点：

　　短 线——沿海MTO装置负荷变化及采购量变化；甲醛负荷降低情况；煤炭价格下滑幅度。

　　中长线——西南气头甲醇装置恢复程度；2月进口量减少预期；春节前后下游企业采货情况；宏观消息及国外战争局势。

　　目录：

　　一：产业链涨跌互现

　　二：市场呈现区域性走势

　　三： 国际油价弱势下滑，下周或存小涨空间

　　四：总结与展望

　　一、产业链涨跌互相

　　煤炭价格继续走弱，成本支撑有限；国内甲醇供应窄幅减少，在部分地区生产企业下调价格出货的带动下，库存较大幅减少；下游产品涨跌互现，开工降低，需求偏弱；本周内地供需均走弱，国内产量存恢复预期，需要关注下游采购情绪。

　　二、市场呈现区域性走势

　　本周国内 甲醇市场区域性走势。周初，关中地区 甲醇生产企业积极下调价格出货，买盘积极性提高，出货顺畅；西北主产区在送到下游运费较大幅下跌，加之某大型甲醇装置于上周停车的支撑下，报价坚挺，随着市场氛围的好转，成交也有改善，出货良好；主销区，在西北出货氛围良好的带动下，价格向好，但由于部分下游库存高位，涨幅相对有限；港口地区供应预期高位，需求走弱，甲醇绝对价格下跌至低位，但周中过后受近期华东港口主流市场可流通量相对较少的影响下，绝对价格低位反弹，加之本周港口库存去库，基差强势运行。

　　甲醇供需平衡表

　　单位：万吨

　　注：

　　1.甲醇总产量为全样本统计；

　　2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等）+出口量；

　　3.总供应量=甲醇总产量+进口量

　　4.供需差=总供应量-总消费量。

　　数据来源：隆众资讯

　　预计下周甲醇周度到港量将回升至高位，浙江烯烃停车背景下，支撑港口库存低位回升。其中，太仓主流库区下周期抵港计划偏多，将对当前的高基差带来压制。绝对价格方面，今日盘面大跌后，市场情绪略显观望，滋生低买想法，观察2300元/吨的支撑力度，大跌幅度需要时间修复，预计近期甲醇将低位震荡表现。

　　由于前期检修的内地大型装置推迟重启，加之本周有新增检修、减产装置出现，导致整体开工率下降，产量减少，提振买盘心态，导致市场成交好转，价格窄幅上涨。

　　下周期，港口预计抵港量或回归中高位，加之浙江某MTO装置处于停车状态，港口表需走弱，预计下周甲醇港口库存或低位止跌，累库可能较大，具体累库幅度取决于卸货速度。

　　厂内物理库存周内大幅减少，近期因西北部分装置意外停车且重启延期，整体供应减少，贸易商积极补空，生产企业出货顺畅，导致企业库存大幅去库。周内部分企业成交放量，待发订单大幅增加，随着订单执行。预计下周企业库存或继续减少可能。

　　周内企业订单待发量大幅增加，上周周后期部分生产企业签单好转，进入本周利多延续，企业新签单继续增加，故整体企业待发量环比增加明显。西北部分检修装置存恢复预期，市场心态或有影响，买盘采买积极性或下降，预计下周订单待发量或存减少可能。

　　甲醇市场弱势运行，下游企业多数按需采购，部分存在低价买货意愿，采购积极性略显偏高。

　　本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.49%。甘肃华亭、青海盐湖烯烃装置停车，山东烯烃工厂负荷稍有降低。

　　三、国际油价弱势下滑，下周或存下小涨空间

　　四、总结与展望

　　1、供应方面：虽然本周国内甲醇产量略有减少，但下周看，随着部分装置的恢复以及西南气头装置的陆续恢复，内地供应或稳步增加。

　　2、需求方面：甲醇下游产品负荷降低，其中甲醛降低11个百分点至36.48%；甘肃华亭、青海盐湖烯烃装置停车，MTO负荷降低3.79个百分点至89.49%；醋酸降低5.8个百分点至77.85%；氯化物降低4.07个百分点至64.32%。短期看，需求面支持或依旧有限。

　　3、库存方面：下周，港口预计抵港量或回归中高位，库存或低位止跌，累库可能较大，具体累库幅度取决于卸货速度。

　　4、原料方面：短期来看，各地气温震荡回升，预计终端补库需求回落，煤炭消费的季节性支撑预期或开始转弱，部分电厂补充采购以进口煤居多，对市场煤需求延续低迷，非电少量刚需，压价采购，但按当前下游的库存水平，节前仍有补库预期。

　　整体逻辑：

　　结论（短线）：供需差仍存扩大预期，短期甲醇现货市场或偏弱运行。

　　结论（中长线）：MTO负荷或有所提升，下游存在备货预期，加之运费高企影响下，则中长期甲醇现货市场或小幅偏强。

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