半数公司尚未推出“五选一”

7月9日，证监会要求所有上市公司制定并尽快公布维护股价稳定的方案。从这些上市公司“五选一”的推进节奏看，仍有46%的上市公司迟迟不做回应。

Wind数据显示，截至2015年9月25日，两市共有1575家公司发布了大股东增持、董监高增持、公司回购、员工持股计划、股权激励等一项或多项利好方案。从行业上看，机械制造、化工、房地产、医药生物、计算机、电子等行业进行“五选一”的公司占比靠前。

从每家公司选择维稳方案数量上看，参与家数从“五选一”向“五选五”依次递减。790家公司仅发布了一项维稳方案，占比最大，选择两项、三项计划的公司对应为643家和130家。

仅海伦哲(300201.SZ)进行了“五选五”百分之百参与，旋极信息(300324.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、恒大高新(002591.SZ)、腾邦国际(300178.SZ)、中海达(300177.SZ)等11家公司则进行了“五选四”。

而从选择方案的偏好上，选择大股东增持、董监高增持的公司最多，分别为1154家、947家，选择员工持股计划、公司回购、股权激励的公司则相对较少，涉及公司均在100余家左右。

仅46家公司完成回购

正如国家队救市需要真金白银表达诚意一样，上市公司的救市并不是一纸公告就能够万事大吉。

第一财经《财商》(微信号：caishang02)发现，受制于公司财务实力、股东利益分配等因素，即便已公布维稳股价方案的公司，维稳诚意也不尽相同，其中不乏表里不一的上市公司。

在五项维稳方案的执行力度上，止步不前的上市公司不在少数。

增持维稳方面，虽然累计有1431家公告通过大股东或董监高增持支持证监会“五选一”的维稳要求。但《财商》统计显示，大跌至今，有145家公司的重要股东增减持数量在对冲之后，总方向仍为不增不减甚至总体减持。

公司回购方面，在138家宣布回购的公司中，尚有90余家公司仍处于预案审议的“画饼阶段”，仅46家公司完成回购，占比33.3%,而鸿达兴业(002002.SZ)、银江股份(300020.SZ)、海伦哲(300201.SZ)等公司则属于总额为1元的约定式回购。

股权激励方面，虽然有115家公告进行期权激励，但超过一成公司已公告宣布中止期权激励计划，实际仅60余家公司实施了期权激励计划，其中还有不少公司的期权激励计划早在6月大跌之前就已经发布过预案公告，维稳计划不过是“旧事重提”。

员工持股计划的执行力度也不尽如人意，Wind统计显示，161家选择员工持股计划维稳的公司大部分仍处于董事会议案或者股东大会审议阶段，离完成实施距离尚远。

寻找维稳股价的“真心英雄”

由于大股东增持、董监高增持、公司回购、员工持股计划、股权激励，均涉及参与成本价，有些甚至存在锁定期，会对投资者形成有一定参考价值的“安全垫”，但在千余家参与“五选一”的上市公司中，为了减少不确定性，投资者仍需要谨慎寻宝。

首先，从上述五项方案对市场波动的影响看，增持尤其是大股东大幅度增持能在短期形成“立竿见影”的维稳效果;员工持股计划周期较长，通常在实施中形成较为明确的成本价后，才会被市场认可;公司回购和股权激励对公司股价波动影响较弱。

其次，从上市公司公告中寻找“真心”。不少公司在公告之时就含糊其辞，设定“择机”、“条件成熟时”等隐含前提，为方案实施进程留有余地。因此在维稳方案公告中，不留退路的上市公司弥足珍贵。

第三，从上市公司的执行力度中看决心。由于预案从发布到执行需要经历上市公司内部多次审核的关卡，公司有随时终止方案的机会。那些已处于实施阶段的公司比一拖再拖“纸上谈兵”的上市公司更靠谱。

从参与“五选一”公司的市场表现看，维稳方案的力度大于方案数量。方案数量并非越多越好，而应注重单个方案本身对公司股价的利好程度。

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