2.期货：工业硅主力价格为13960元/吨，相比前值下跌360元/吨；

　　3.基差：工业硅基差为1140元/吨，相比前值上涨290元/吨；

　　4.库存：截至1-05，工业硅社会库存为35.3万吨，相比前值降库0.4万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.3万吨，相比前值降库0.2万吨，昆明地区为5.2万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.2万吨，相比前值降库0.1万吨；

　　5.利润：截至11-30，上海有色全国553#平均成本为14454.33元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为166元/吨。

　　6.总结：西南地区整个枯水期都存减产预期，近来新疆硅企也受重污染天气应急预警影响，供应端增长势头或下滑，需求端虽未有明显的季节性恢复，但亦未有明显疲软的下游拖累。供需面上暂未有明显驱动支撑价格继续向上，但下方空间极为有限。目前价格以修复现货高升水为主，后续仍有修复预期，但价格基本达到西南地区折合盘面成本，预计以在14000-14500元/吨区间内震荡为主，等待新的交易逻辑。

　　■锰硅、硅铁：关注1月主流钢厂的钢招情况

　　1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6180元/吨(-20)，宁夏贸易价6130元/吨(-30)；硅铁72#青海市场价7000元/吨(0)，宁夏市场价7050元/吨(0)；

　　2.期货：SM主力合约基差34元/吨(0)，SF主力合约基差110元/吨(-38)；

　　3.供给：121家独立硅锰企业开工率55.28%(3.25),136家硅铁生产企业开工率38.58%(0.6)；

　　4.需求：锰硅日均需求18314.14元/吨(-257.14)，硅铁日均需求3019.87元/吨(-37.16)；

　　6.总结：1月钢厂招标在即，铁合金价格回调。锰硅方面，南非UMK减产带动锰矿挺价，3日报价上涨1.5-2吨度左右，考虑到除内蒙外其余产区均亏损，下游多以观望为主，对高价矿有畏高情绪，加上加蓬矿2月远期价格并未有明显上涨，此番减产影响尚可。湘钢1-2月锰硅采购价格上涨50元/吨，河钢发布招标公告，采购量亦环比上涨8800吨，冬储补库需求和成本共同支撑锰硅价格。硅铁方面，由于12月减产后，基本面宽松格局有所改善，加上冬储补库来临，市场对硅铁的预期转暖，总的来看，钢厂需求的走弱向上传导至合金端，考虑到多数亏损的主产区已停产或限产，后续低成本产区将一定程度上影响铁合金的下方支撑。短期内，双硅将延续震荡走势，关注1月主流钢厂的钢招情况。

　　■玻璃：以涨促销

　　1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1817.6元/吨(0),华北地区周度主流价1826.67元/吨(4.67)。

　　2.基差：沙河-2405基差：-61元/吨。

　　3.产能：玻璃周熔量121.62万吨(0.5)，日度产能利用率85.54%。周开工率83.13%。

　　4.库存：全国浮法玻璃样本企业总库存3225.5万重量箱，环比0.6%；折库存天数13.2天，较上期0天；沙河地区社会库存112万重量箱，环比-0.25%。

　　5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润232元/吨(23)；浮法玻璃(石油焦)利润582元/吨(15)；浮法玻璃(天然气)利润274元/吨(45)。

　　6.总结：上周刚需叠加局部地区投机需求，整体产销率良好，带动小部分企业情绪，以涨促销，但多数对后市操作仍较为谨慎。

　　■纯碱：采购不积极

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2600元/吨，华北地区重碱主流价2750元/吨，华北地区轻碱主流价2600元/吨。

　　2.基差：沙河-2405：660元/吨。

　　3.开工率：全国纯碱开工率85.19，氨碱开工率78.71，联产开工率87.07。

　　4.库存：重碱全国企业库存15.95万吨，轻碱全国企业库存21.01万吨，仓单数量0张，有效预报100张。

　　5.利润：氨碱企业利润863.9元/吨，联碱企业利润1362.1元/吨；浮法玻璃(煤炭)利润209元/吨，浮法玻璃(石油焦)利润567，浮法玻璃(天然气)利润229元/吨。

　　6.总结：供应增量，企业出货一般，现货价格下跌，下游采购不积极，按需为主，供需博弈。从趋势看，短期纯碱下行走势，预期中下旬下游春节备货。

　　■PP：交易未来供应增加的预期

　　1.现货：华东PP煤化工7320元/吨(-30)。

　　2.基差：PP主力基差-57(+43)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存64.5万吨(+1)。

　　4.总结：最近几天盘面走弱的同时，成本端原油出现反弹，聚烯烃自身生产利润出现走弱，我们认为盘面空头转为交易未来供应增加的预期。未来供应增加的预期，主要还是来源于PDH端，从PDH装置利润对开工率的领先性看，从最近开始至2月初可能PDH开工率将会进入一轮上行修复周期。估值端，虽然近期PP盘面出现明显回落，但在丙烯上游与下游开工率差值的领先性指引下丙烯价格表现也很弱，这就导致PP盘面价格离下边际粉料加工成本还有距离，目前盘面的估值水平并不算低。

　　■塑料：1月中旬附近石脑油裂解价差可能走强

　　1.现货：华北LL煤化工8050元/吨(-50)。

　　2.基差：L主力基差-77(-31)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存64.5万吨(+1)。

　　4.总结：从石脑油裂解价差的角度看，近期轻石脑油下游聚烯烃相对原油的弱可能并不能持续，从PE开工率对石脑油裂解价差的领先性看，在1月中旬附近可能会再次走强，而石脑油裂解的走强往往预示着下游聚烯烃相对原油可能走强。

　　■短纤：盘面价格还处于估值相对上边际附近

　　1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7225元/吨(-30)。

　　2.基差：PF主力基差-167(-48)。

　　3.总结：从估值端来看，近期盘面价格还是处于由非标水刺和区域价差给到的估值相对上边际附近，一定程度制约新多单的进场，建议还是再做观察，最理想的进场条件是看到盘面价格回调到相对下边际附近。不过考虑到这波价格的上涨是从原生与再生价差给到的估值极端边际附近启动的，一般从极端估值边际启动的行情都是一波大的波段行情，那目前这波上涨行情可能并未结束。

　　■棕榈油/豆油：进入节前备货窗口期

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7180(+30)，广州7060(+80)；山东一级豆油7960(+30)

　　2.基差：05合约一级豆油512(+6)；05合约棕榈油江苏-46(-18)

　　3.成本：2月船期印尼毛棕榈油FOB832.5美元/吨(0)，2月船期马来24℃棕榈油FOB827.5美元/吨(+2.5)；1月船期美湾大豆CNF553美元/吨(-4)；美元兑人民币7.17(-0.01)

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第52周末，国内棕榈油库存总量为88.2万吨，较上周的88.6万吨减少0.4万吨。国内豆油库存量为119.1万吨，较上周的115.8万吨增加3.3万吨。

　　7.总结：1月份后油脂进入下游节前备货期，成本端偏弱表现以及基差弱势可能使得旺季不旺特征延续，或难构成向上驱动。交易商表示，印度12月棕榈油进口量较前一个月增加1.9%，至88.6万吨。12月精炼棕榈油进口量激增47%，达到25.2万吨。棕榈油和葵花籽油进口上升令印度12月食用油进口总量攀升至130万吨，较前一个月增加13.3%。马棕12月或成供需双弱局面。受访的12位贸易商、种植业者及分析师的预估中值显示，马来西亚棕榈油库存料至237万吨，较11月下滑2.28%。12月毛棕榈油产量料为160万吨，较11月下滑10.31%。出口可能下滑4.39%，至134万吨。单边建议观望。关注豆菜油价差做缩以及棕榈油正套低位布局机会。

　　■豆粕：远月买船榨利逐步下修

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕3760(-40)

　　2.基差：05日照基差577(+14)

　　3.成本：1月美湾大豆CNF553美元/吨(-4)；美元兑人民币7.17(-0.01)

　　4.供应：中国粮油商务网数据显示，第1周全国油厂大豆压榨总量为171.23万吨，较上周减少4.15万吨。

　　5.需求：1月5日豆粕成交总量6.11万吨，较上一交易日减少5.72万吨，其中现货成交3.11万吨。

　　6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第52周末，国内豆粕库存量为84.8万吨，较上周的89.9万吨减少5.1万吨。

　　7.总结：近期南美产区天气以降雨改善为主，国际大豆价格走弱，但或仍不到低估值水平，关注美豆盘面在1200美分位置支撑。在无宏观强预期驱动下，价格可能仍处弱势。近期国内远月买船榨利缓步下滑，位置仍处偏高水平，国内2、3月买船完成度较高，进口大豆预期充足，但具体供应压力需看压榨节奏。南美方面，阿根廷大豆报价低于巴西。阿根廷大豆作物状况评级较差为2%(上周为3%，去年40%)；一般为56%(上周57%，去年53%)；优良为42%(上周40%，去年7%)。大豆播种进度为78.6%，基本追平均值进度。关注05豆菜粕价差做缩机会。

　　■纸浆：价格小幅下跌

　　1.现货：漂针浆银星现货价5900元/吨(-50)，凯利普现货价6100元/吨(-50)，俄针牌现货价5650元/吨(-50)；漂阔浆金鱼现货价5000元/吨(0)，针阔价差900元/吨(-50)；

　　2.基差：银星基差-SP05=28元/吨(-40)，凯利普基差-SP05=228元/吨(-40)，俄针基差-SP05=-222元/吨(-40)；

　　3.供给：上周木浆生产量为14.2527万吨(-0.04)，其中，阔叶浆生产量为11.34万吨(0)，产能利用率为77.14%(0%);

　　4.进口：针叶浆银星进口价格为760美元/吨(-20)，进口利润为-341元/吨(105)，阔叶浆小鸟进口价格为650美元/吨(0)，进口利润为-399元/吨(-6);

　　5.需求：木浆生活用纸价格为6500元，白卡纸价格为4810元，双胶纸价格为5700元/吨，双铜纸价格为5700元/，木浆生活用纸生产毛利53.27元/吨(-9.27)，铜版纸生产毛利849.5元/吨(15)，双胶纸生产毛利382元/吨(14)，白卡纸生产毛利678.3333元/吨(30);

　　6.库存：上期所纸浆期货库存为382075吨(3537)；

　　7.利润：阔叶浆生产毛利为1350.3元/吨(0.18)。

　　8.总结：期货价格小幅下跌收盘，现货价格随之下跌，外盘银星报价下跌20美元/吨，针叶浆进口利润修复一部分。红海事件带来的扰动告一段落，价格开始回归基本面逻辑。目前来看，供需仍显僵持，供给端方面，库存恢复正常水平，但国内纸浆进口处于高位，呈现高压力状态，库存量有所下降，对纸浆价格提供了一定的支持。但目前下游延续需求疲弱，出货多以刚需小单为主，压力较大，采浆兴致不高。驱动不足，需持续关注供需实际变化及红海局势带来的预期影响。

　　■玉米：售粮进度同比转偏慢年后压力加大

　　1.现货：深加工下调。主产区：哈尔滨出库2210(0)，长春出库2360(0)，山东德州进厂2530(-10)，港口：锦州平仓2440(-10)，主销区：蛇口2570(0)，长沙2620(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2403=66(9)。

　　3.月间：C2403-C2405=-21(9)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2180(1)，进口利润390(-1)。

　　5.供给：截至1月4日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度41%，较去年同期减少2%。东北34%，华北40%。

　　7.库存：截至1月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量435.5万吨(环比-1.43%)。截至1月4日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.42天，周环比增加0.09天，涨幅0.3%，较去年同期下跌15.31%。截至12月29日，北方四港玉米库存共计105.1万吨，周比+21.3万吨(当周北方四港下海量共计12.5万吨，周比-9万吨)。注册仓单量33311(0)手。

　　8.总结：售粮进度未过半，集中售粮压力仍在，同时年前售粮进度转同比偏慢，在总产增加的情况下，年后售粮压力将加大，或对年后合约产生更大压力。深加工原料库存已至高位，饲料需求转降或抑制饲料企业补库需求。中储开始入市收购，价格整体偏高与市场价，但严控质量，目前收购量有限。盘面走势上，5月合约在2400-2450震荡后有再度向下的迹象。

　　■生猪：现货窄幅震荡

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：多地小跌。河南14100(-100)，辽宁13400(-200)，四川14000(0)，湖南14000(-100)，广东14600(-100)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价20.04(-0.19)。

　　3.基差：河南现货-LH2403=520(70)。

　　4.总结：南方腌腊步入尾声，需求端边际趋弱，春节过后需求将步入年内最淡阶段。目前从出栏体重看仍偏高，大肥猪去库并不充分，预计供应压力将被动延续至春节后，3月合约依旧承压运行。

　　1.现货:南宁6490(0)元/吨，昆明6495(0)元/吨

　　2.基差:南宁1月125；3月130；5月182；7月219；9月267；11月333

　　1.现货:新疆16135(17)；CCIndex3218B16625(63)

　　2.基差:新疆1月575；3月550，5月520；7月495；9月340；11月375

　　4.消费:国际情况，USDA12月报告调减消费和贸易复苏程度，主要来源于中国；国内市场产品库存有所去化。

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