主要逻辑：近期装置检停异动偏少，PTA供应回归放量，但本轮聚酯生产季节性走弱兑现较温和，下游春检集中启动前PTA库存累积偏缓慢，PX需求虽随PTA负荷提升边际改善，但供应端开工处于历史高位，仍促成PX相对宽松格局，近端PX及PTA供需强弱分化格局趋势性较差，上周加工费冲高到500上方后再度回调。成本端来看，近期PXN在上行至370附近，估值中性偏上，随市场交投重心向远月转移，PX累库影响逐步消化，预期对PX价格支撑或渐强；基本面来看，下游降负停车陆续推进，聚酯生产调整逐步显化，PTA供需趋累压力仍对价格有压制。短期，节前强弱分化仍有兑现预期，关注聚酯春检情况，PTA加工费或偏弱震荡；中长期，PX远月供需有望改善，叠加PTA新装置投产，加工费压缩空间较大。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。