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　　弘业期货：铜很可能继续运行在当前震荡或温和反弹行情中

　　2024年有色金属行业波动的主线仍然是衰退-高利率-降息的矛盾，我们认为2024年有色金属价格可能维持振幅较大的格局。展望中期(3-6个月)，2024年央行还有进一步降息和降准的空间存在。预计12月至明年一季度国内资金面和政策面偏向稳定，国内经济大概率维持在当前情况，处于蓄势阶段。相应的，24年春节时间较晚，旺季到来可能推迟，正逢有色金属淡季，预计铜基本面将不会出现较大波动，很可能继续运行在当前震荡或温和反弹行情中。春节后，美联储首次降息大概率在3月底，或5月1日。恰逢3-5月国内有色金属传统旺季，二季度全球经济、国内经济，以及铜价展望可能偏向乐观。而三至四季度，重点关注美联储降息次数和国内经济稳定性。

　　国投安信期货：2024年铜价波动节奏可能与2022年近似度大即“前高-中低-后稳”

　　在铜价走向新的牛市前，2024年是过渡的一年。全球宏观经济增速预期下调，降息启动后的价格波动风险，国内终端产品产量增速下降拖累实际铜消费以及更需要动态地看供损，可能令铜价有一波较大的下跌风险。2024年预计伦铜年均价8000美元，沪铜均价6.3万元/吨。2024年铜价波动节奏可能与2022年近似度大，即“前高-中低-后稳”。

　　东证期货：一季度关注逢低布局中期多单，上半年套保关注买入保值为主

　　无论经济周期，还是政策周期，对中期铜价支撑将逐步显现，现阶段处于“混沌初开”状态，迷雾将逐步在明年上半年消散。2022-2024年供需平衡将以“弱短缺-短缺-弱过剩”演绎，明年弱过剩压力更多下半年显现，上半年供需处于脆弱平衡。

　　明年结构性行情可能性更大，上半年铜价重心上移，三季度价格重心回落。二季度铜价或冲击全年高点，沪铜主力高点或突破7.3万元/吨。策略角度，一季度关注逢低布局中期多单，上半年套保关注买入保值为主，套利重点关注沪铜跨期正套。

　　宝诚期货：定调为上半年中性下半年利多

　　回顾2023年，铜价走势主要是宏观驱动，海外风险事件以及加息打压铜价，而国内经济强预期给予铜价支撑。铜价2023年整体震荡偏弱运行，伦铜重心逐渐下移，而沪铜在人民币贬值的背景下表现相对强势。

　　展望2024年，关注国内外宏观是否能够形成共振。美联储降息是大概率事件，主要是节奏的把握难度较大。上半年我们认为美国经济弱势而中国经济强势的情形概率较大，因为海外高利率打压下美国经济在四季度已经出现下行趋势，而降息周期开始初期边际影响较小。下半年我们认为美国经济强势，中国经济强势的形概率较大，美联储持续降息使美国经济预期企稳回升，与国内经济共振向上。所以我们将宏观对铜的影响定调为上半年中性，下半年利多。

　　新纪元期货：铜市在供需区域宽松背景下铜价缺乏突破动能

　　2023年沪铜整体宽幅震荡，上半年美国银行危机相继爆发，叠加中国宏观经济数据疲弱，铜价开始大幅下跌。进入下半年，随着美联储暂停加息的呼声再起，海外央行货币紧缩预期升温，铜价经历了一轮较强的底部反弹。

　　展望2024年，铜市在供需区域宽松背景下，铜价缺乏突破动能，但当前全球库存处于历史极低水平，沪铜下方空间有限，基本面较难对沪铜走势起到决定性作用。明年沪铜的主要交易逻辑仍围绕宏观进行，预计恢复和扩大内需依然是明年国内经济重心，且美联储或进入降息周期，市场流动性或改善，宏观情绪较为乐观。

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