本周交易逻辑：受去年12月30日青岛保税区橡胶仓库突发火情的影响，2024年的首个交易日橡胶盘面走高明显，其中NR表现更强。然而这种氛围仅仅持续了一个交易日的时间，在后面三个交易日中，天胶期货连续走低。算上周五晚的大幅下挫，RU已跌至13500上方，回到12月中旬时的水平；而NR表现依旧稍强，仅是回收了12月底受到情绪推动的涨幅。基本面来看并没有太大变化，所以周内的下跌我们认为是现货跟涨幅度不及盘面，所以部分多头在没有新增的利多因素的情况下获利后离场观望。供应方面其一，尽管20号胶仓库突发火灾，导致月份注销量减少至0.8万吨左右，利好近月NR合约，但该事件之后预计仍有4.5万吨左右需要注销。其二，原料价格高居不下的主要原因并非产出受到了预期之外的阻碍，主因上游对冬储量存在补库需求。所以产地也并非彻底进入无原料产出的阶段，短期依旧难以形成“质变”的行情。而需求方面，上周受到山东部分地区环保要求，多家轮胎厂减产或停车，带动周度轮胎产能利用率以及库存水平均环比下滑，其中全钢胎受影响更大。不过尽管库存压力小幅缓解，仍难以对行情造成实质性的影响。以及上周市场情绪偏弱，终端需求依旧表现平平，工业品大部分呈现跌势，所以在整体情绪的拖拽下，天胶在回收了前期情绪带来的涨幅的基础上继续走低。尽管中长期我们依旧维持年报中的观点，认为明年胶价将出现底部抬升的表现。但短期预计维持区间震荡偏弱，在基本面没有明显指引的时间段内，或更容易受到宏观氛围的影响，操作上我们认为在13000存在底部支撑，可以逢低多配。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。