盘面而言，当前基本面估值区间为11800元/吨—12800元/吨。现货端，顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在12600元/吨附近为本周成交高位。盘面12700-12800元/吨或为基本面上方估值极限。其一，当前整体现货市场成交仍偏清淡，下游对当前现货价格观望意愿较强。其二，当主力BR2403合约升水山东地区市场价200元/吨左右，盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，目前顺丁橡胶实际生产成本在11600元/吨附近。考虑到受山东地区化工厂突发事件所影响，目前丁二烯及顺丁装置处于停车检修的阶段，整体供应端的短期收缩带来对现货流通性收紧的估值溢价。预计盘面11700-11800元/吨为下方的底部区间。 　　顺丁成本方面，丁二烯仍存偏弱预期。供应端，1月，丁二烯行业开工率伴随部分装置复产开始回升，日度产量有所提高。进口端，由于四季度国际丁二烯高价导致贸易商进口丁二烯积极性有所下降，进口供应收缩。因此，丁二烯供应整体处于偏低状态。进入12月国际价格逐步回调，预计丁二烯到港量或有所增加，整体供应存增量预期。需求端，目前顺丁以及丁苯整体库存压力较大且装置检修较多，预计开工率维持低位，ABS以及SBS整体开工率已经处于低位。四大下游对丁二烯需求量将持续偏弱。预计丁二烯港口及企业低库存格局将有所改变，港口库存有累库预期，供需双弱格局下丁二烯难有上行驱动。 　　顺丁橡胶方面，伴随1月中旬部分装置复产，顺丁橡胶开工率或从低位回升。需求端，目前半钢胎开工率较为稳定，在需求的支撑下，轮胎厂排产持续维持高位，对顺丁橡胶维持刚需采购。全钢胎基本面压力偏大。库存方面，目前顺丁橡胶生产企业库存偏高，预计现货出厂价以及市场价在成交较为清淡背景之下压力仍偏大。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。