基本面：2023年12月财新中国服务业PMI升至52.9，录得近五个月来最高。财新中国综合PMI12月录得52.6，创2023年6月以来新高，反映企业生产经营活动总量环比增长，制造业与服务业产出皆出现更强劲扩张，有利于市场震荡筑底。资金方面，北上资金与杠杆资金小幅分化，其中杠杆资金结束了连续2周融资净卖出，短期投资者加杠杆有所反复，进入2024年投资者有重新加杠杆的迹象，杠杆资金在市场底部区间保持积极布局；而新年第一周，北上资金净流入-55.25亿元，另一方面，北上资金在沪股通与深股通形成分化，其中沪股通流入深股通流出，这也是上周沪强深弱的一个重要原因，从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变。基差方面，IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为11.01、-0.33、-5.09与-1.86点，周中IC与IM基差波动剧烈，市场对小盘风格分歧较大，IF与IH4个期限的合约均为升水，市场对大盘风格指数预期较强，同时大盘风格指数表现相对稳健。 　　交易策略：从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于94%与99%分位水平，风险溢价率分别为8.44%与6.85%。随着市场的回落，IH与IF估值性价比更加明显，值得逢低配置。当前，在市场震荡筑底的背景下，增量资金是重要的边际变量，关注北上资金、杠杆资金以及上市公司回购、汇金增持等情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。