铜：美元走势反复铜延续震荡

　　【基本面】上周五隔夜伦铜收8415.00美元/吨，跌幅0.78%。隔夜沪铜2402合约低开收68300元/吨，跌幅0.07%。

　　宏观方面，上周五数据显示美国12月非农就业岗位新增21.6万个，超过预期和上个月表现，同时平均每小时收入有所增长。数据显示出美国劳动力市场表现强劲。然而，美国12月服务业PMI数据表现并不如预期，引发了市场对美联储政策调整的重新评估。美国经济数据好坏参半，美元先涨后跌。国内方面，中国12月官方PMI降至49.0，连续三个月低于荣枯线，显示制造业持续萎缩。尽管如此，财新综合PMI和服务业PMI均处于扩张区间，服务业持续修复。铜供给方面，智利铜产量11月较上月下降4.2%，同比下滑3.1%，创多年同期新低。国内进口铜精矿加工费向下调整，反映了矿端供需紧张的态势。库存方面，上周伦铜库存下降，累积减少4125吨至163175吨，环比前一周跌幅2.47%。上周沪铜库存继续上涨，累积增加2225吨至33130吨，环比前一周涨幅7.20%。现货市场成交表现平淡，持货商有捂货惜售情绪，但下游需求明显不足，对高价铜保持警惕，观望氛围浓厚，沪铜存在季节性累库预期，这将对铜价构成一定的压力。

　　【观点与操作策略】美元走势反复影响铜价走势，国内强政策弱现实的背景下，铜价表现承压。但铜供应趋紧和国内库存低位对铜价形成支撑。日内短线交易为好。(倍特期货谭江)