【20240105】铁合金：供强需弱如何改变

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：中性盘面震荡盘整。现货市场价格小幅下降，成交一般。宁夏工厂少量报价集中在6150-6200元/吨区间。部分钢厂1-2月统一采购，但采购量增加有限。供给端，内蒙、宁夏等产量均大幅回升，广西产量小幅下降，总产量依旧维持历史同期高位水平。需求端，铁水继续下调，日产218.37万吨。成本端，受到UMK减量影响，港口矿现货价格和海外矿山报价均上涨，化工焦下跌100元，盘面处成本支撑区间。目前宁夏边际成本为6350元/吨，利润-270元/吨左右。策略方面锰硅观望为主。

　　月差：中性截止1月5日，锰硅2-3月差-4元/吨，环比上行22。

　　现货：偏空内蒙工厂报价6200元/吨左右，无现货排单工厂报价稍高。宁夏工厂少量报价集中在6150-6200元/吨区间。钢招方面，河钢集团1+2月硅锰首轮询盘6450元/吨。

　　钢材产量：偏空截止1月5日，Mysteel调研五大钢材周产876.45万吨，周环比下行9.86万吨，其中螺纹产量244.19万吨，周环比下行7.65万吨。

　　库存：中性截至1月5日，锰硅仓单和有效预报合计15.728万吨，环比上行2628吨。

　　成本利润：偏多港口矿现货价格小幅探涨，盘面利润亏损，成本支撑。内蒙地区利润120左右，宁夏及南方地区亏损较为严重。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性盘面震荡盘整。现货价格继续下调，主产区工厂报价72#6350-6550，75#6900-7100。供给端，周产量11.38万吨，环比小幅上行，处于较高水平。需求端，铁水下调至218.37万吨；金属镁产量与出口量维持弱稳。成本利润端，兰炭价格暂稳，11月份主产区结算电价无明显波动，生产成本相对稳定。策略方面硅铁可关注逢低做多机会。

　　月差：中性截止1月5日，硅铁2-3月差-60元/吨，环比下行70。

　　现货：中性期货盘频繁调整，现货面成交节奏无明显调整，主产区主产区工厂报价72#6350-6550，75#6900-7100。钢招方面，河钢发布标书，1-2月双月标，采购量2656吨，关注后续定价。

　　钢材需求：偏空截止1月5日，样本钢厂消费硅铁合计2.11万吨，环比下行0.03万吨。

　　库存：中性截止1月5日，硅铁仓单和有效预报合计8.78万吨，环比上行0.79万吨。

　　成本利润：偏多部分地区兰炭价格略有松动，成本小幅下移。盘面仍处低利润区间。厂家生产利润内蒙地区165元/吨左右，宁夏地区-68元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价探涨

　　锰矿中国到港

• 　　截止1月3日，大陆锰矿到港量7日移动平均为7.705千湿吨，环比12月26日小幅上行0.9千湿吨，同比低于去年同期。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　上周锰矿港口库存合计548.3万吨，环比下行32.3万吨；其中，天津港下行幅度最大，钦州港较上周小幅下降。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　上周天津港库存环比下行，南非矿降幅最大。港口南非矿环比下行10.4万吨至201.7万吨，澳矿小幅上行2.7万吨至80.6万吨，加蓬矿下行8.1万吨至57.2万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　本周锰矿小幅探涨，下游刚需继续增加，部分工厂少量补库，下游锰矿阶段性备货基本完成，氧化矿需求释放不明显，umk宣布减量计划，半碳酸锰矿报价上涨。现货市场价格回升，环比12月29日，钦州港南非半碳酸上调1元/吨度至32元/吨度，澳块维持36.5元/吨度；天津港南非半碳酸上调1元/吨度至32元/吨度，澳块维持在36元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　供应持续高位

　　锰硅周产

• 　　截止1月5日，锰硅周度产量继续小幅回升，环比12月29日上行0.7万吨至20.86万吨，周度开工率55.28%，环比上行3.25个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 　　内蒙古、宁夏产量回升，贵州产量维持不变，广西继续下行，全国总产量仍维持高位。内蒙日均产量环比上行1025吨/日至14250吨/日；宁夏日均环比上行200吨/日至5680吨/日；贵州本周产量持平；广西环比下行340吨/日至1970吨/日。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　需求小幅走弱

　　锰硅需求

• 　　截止1月5日，Mysteel样本企业周度需求量12.82万吨，环比下降0.18万吨，螺纹产量244.19万吨，周环比下行7.65万吨。247家铁水产量218.37万吨，周环比下行2.91万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货价格走弱

　　锰硅价格季节图

• 　　截止1月5日，内蒙工厂报价6200元/吨左右，无现货排单工厂报价稍高。宁夏工厂少量报价集中在6150-6200元/吨区间。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　锰硅原料情况

• 　　截止1月5日，化工焦价格环比下降100元，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格价格分别为：1820、1905、1720元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截止1月5日，三省锰硅生产成本继续下行，利润有所回升，但宁夏广西地区生产利润仍为负值。

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为125.65、270.29、-630.15元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截止12月29日，锰硅5-9月差2元/吨，环比下行4。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面震荡下行，现货价格仍有小幅下调，基差小幅上行，截止1月5日，基差为34元。

• 　　截止1月5日，锰硅仓单和有效预报合计15.73万吨，环比上行2.63万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　供需宽松难以改变

　　硅铁周产

• 　　截止1月5日，硅铁周度产量环比上行0.15万吨至11.38万吨，周度开工率38.58%，环比上行0.6%。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量下行，据Mysteel统计，截止1月5日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.11万吨，环比下行0.03万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截止1月5日，金属镁天津港出口价格为2905美元/吨，环比下行40美元/吨；市场价格为20250元/吨，环比下行100元/吨。

• 　　本周镁市稳中趋弱，成交价在20200-20400元。下游客户多持谨慎态度，不愿给出高价拿货，工厂让价情况较少，低价货源难寻，但同时供给仍居高不下，需求未见明显好转。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 　　截止1月5日，72硅铁海外FOB价格1205美元/吨，环比上周持平，75硅铁海外FOB价格1280美元/吨，较上周无明显波动。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货价格走弱

　　硅铁价格季节图

• 　　截至1月5日，硅铁72#6350-6550，75#6950-7100元/吨现金自然块出厂，标块72#6500-6650元/吨现金出厂。

• 　　钢招方面，一月钢招陆续进行中，河钢1-2月合计招标量2656吨，较12月增加946吨，较去年1-2月减少909吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　硅铁原料情况

• 　　截至1月5日，兰炭价格环比上周略有松动，陕西兰炭小料主流市场价1100元/吨。硅石价格环比持平，西北地区245元/吨。氧化铁皮环比维持在1025元/吨，环比下行30元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 　　截至1月5日，现货价格跟随成本端小幅下降，硅铁生产利润小幅下降，宁夏与陕西地区持续亏损。

• 　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产利润分别为164.5、122.5、-68.5、-313.5元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　截至12月29日，硅铁5-9月差-126元/吨，环比上行12。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面震荡下行，现货价格仍有下调，基差下行，截至1月5日，基差为148元。

• 　　截至1月5日，硅铁仓单和有效预报合计8.78万吨，环比上行0.8万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 　　截至1月5日，双硅主力价差356元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　联系人：尹艺瑾

　　从业资格证号：F03125275