【导语】近期化肥市场观望情绪不减，走货气氛一般，整体情绪面偏悲观。元旦前尿素经过一轮较大幅度的下跌，节后市场表现活跃，窄幅推涨为主，但这并未有效提振化肥市场行情，磷酸二铵终端需求未见改观，那么二铵市场将如何演绎，下面从基本面情况进行分析。

　　数据来源：隆众资讯

　　磷酸二铵上游三种主要原料价格环比上月震荡为主，主要原料硫磺及磷矿石分别环比上涨1%-2%，合成氨走势较上月窄幅松动后盘稳运行，按照各原料吨耗，再加上相应费用，核算湖北64%磷酸二铵理论成本在3549元/吨，整体成本仍有较强支撑。保供稳价仍为二铵主旋律，主流企业报价平稳。

　　从各原料走势来看，三种原料走势均偏弱为主，成本继续维持窄幅波动。硫磺目前场内现有动态不仅无法打消业者谨慎心态，还使其观望等待情绪加重，现有询盘意向只愿低价吸纳，这也让持货资源待市心态不断被考验，若无新的有利消息浮现，预计未来一周现货市场或将继续弱侧整理运行；合成氨市场供需弱平衡发展，氨厂短期内多积极出货降库操作，调价心态谨慎。预计下周合成氨市场稳中调整，波动幅度不大；磷矿石下游需求持续偏软，上下游博弈，订单较少，整体来看，预计后市磷矿石弱势持稳运行。

　　数据来源：隆众资讯

　　本轮二铵冬储整体时间向后推迟，前期下游接货不积极，企业重心国际供应，11月份冬储市场启动，订单不断跟进，但届时企业存部分出口待发，因此内销市场到货较缓慢，加上淡季储备需求，可流通货源有限，冬储磷酸二铵货源一度紧俏，尤其64%含量货源偏少。虽法检暂停，但目前二铵企业内销供应仍较为紧张，待发订单仍充足，工厂积极发运预收订单，重心转向国内市场。以东北市场为例，目前二铵到货量在80万吨附近，接近总需求量的约33%。整体看货源供应仍较为紧张。

　　综合来看，下周上游原料价格走势有偏弱预期，成本整理为主；但冬储刚需量较大，市场到货滞后往年同期，工厂发运较为紧张，因此二铵市场仍呈现供需偏紧的局面，短期看市场或维持稳中整理。需重点关注尿素市场情绪及24年出口政策变化。