发债和转债的主要区别在于性质和特点。具体来说：

1. 性质不同：发债是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。它可以是上市公司或非上市公司为筹集资金而发行的。而转债，全名为可转换债券 (Convertible bond; CB)，是债券的一种特殊形式。它不仅可以按照约定的时间和利率还本付息，还可以在特定条件下转换为发行公司的股票。

2. 票面利率：通常，由于转债具有转换为股票的权利，所以它的票面利率往往低于普通债券。

3. 市场特性：转债在市场上具有双重人格。当其标的股票价格上涨时，转债的股性增强，投资者可能更倾向于将其转换为股票。反之，当股票价格下跌时，转债更像普通的债券。

4. 投资策略：对于投资者来说，选择发债还是转债取决于他们的投资目标和风险承受能力。发债更适合那些寻求稳定收益并愿意接受一定风险的投资者。而转债则适合那些对股票市场持乐观态度，并希望通过债券获得股票上涨机会的投资者。

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