编辑：宁证期货房俊
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(一)供给

1.原料供应

锂辉石、锂云母及卤水等原料供给是否充足是碳酸锂供给的主要影响因素，其变化将直接影响碳酸锂的生产。我国锂辉石多为进口，主要影响因素包括海外锂矿企业产能释放速度及疫情等影响进口的因素等。以2021年为例,锂辉石新增产能较低,导致碳酸锂供应增速无法匹配需求增速,价格大幅上涨。2022年1月，船运受阻(西澳封边境、南美智利和阿根廷船运减少)，锂矿进口量减少，碳酸锂价格因供给不足而持续上行。国内盐湖供应则主要受气候影响，每年冬季由于天气寒冷青海盐湖提锂产量下降,致使冬季锂原料供应较少。

2.产能利用率及新增产能释放

国内碳酸锂企业新建产能投产、产能利用率(如检修、限电限产影响等)对碳酸锂的价格造成影响。当产能集中释放时，碳酸锂市场供给大幅增长，足以满足下游需求,碳酸锂价格倾向于下跌，如2018-2019年, 我国碳酸锂月度产能从1.38万吨增长至3.38万吨，月度产量从0.8万吨增长至1.25万吨,市场整体供过于求，碳酸锂价格便从16.4万元/吨跌至5万元/吨。

3.碳酸锂进口量

现阶段我国仍需依赖进口满足碳酸锂部分需求，故碳酸锂进口量的变化会影响碳酸锂供给。破酸锂进口量主要受疫情通关、海外假期等因素影响。2022年1月，船运受阻且境外圣诞假期结束不久，跨国船运排期减少,碳酸锂进口量环比下降13%，也是当月碳酸锂价格.上涨39%的部分原因。

4.库存情况

上下游企业通过调节库存情况，调控碳酸锂现货市场流通量,从而影响碳酸锂价格。2020 年年初,部分碳酸锂企业为回笼资金、降低库存量,降价销售,而同期下游正极材料企业备货需求偏低，导致市场成交量较小，碳酸锂价格出现下跌。2020年下半年,新能源汽车快速发展促使碳酸锂需求爆发，上游碳酸锂库存有限、扩产尚需时间，而下游对碳酸锂的采购需求较强，供不应求的市场格局使得上游议价能力提高,进而推动碳酸锂价格大幅上涨。

(二)需求

1.政策驱动

国家为了促进节能减排、推动绿色经济，不断颁布新政策支持汽车产业的电动化转型,激励新能源汽车市场的发展。过去支持政策以补贴政策为代表,近几年主要政策有"双积分”政策和“绿牌”政策。

一方面， 新能源补贴政策是我国支持新能源汽车产业发展的主要政策,覆盖面广、影响力大。2015年是我国新能源补贴的分水岭,当年财政部等四部委发布《关于2016-2020年新能源汽车推应用财政支持政策的通知》([2015]134号) ,具体规定了2016-2020 年新能源汽车的补贴标准。2017-2020年除燃料电池汽车外,其他新能源车型补助标准适当退坡，其中2017-2018年补助标准在2016年基础上下降20%，2019-2020 年补助标准在2016年基础上下降40%。新能源补贴是新能源汽车销量早期增长的重要驱动因素, 2020 年后，虽然补贴继续退坡,但新能源汽车销量已恢复增长，且增速较快,新能源汽车产业发展已逐步由政策驱动转向市场驱动。

另一方面，近几年部分地方政府推出了“绿牌" 政策。例如，2020 年上海市推行更为严格的燃油车外牌限行政策，使得新能源汽车“绿牌” 成为替代首选。

2.市场驱动

目前我国新能源汽车产业已进入市场驱动的新阶段。补贴对新能源汽车消费的促进作用正逐步消退，个人出于市场动机的购车比例已上升至接近75%。这一-转变主要 源于新能源电池技术提新能源汽车成本下降两大因素。

从技术端来看，随着我国刀片电池、CTP 等动力电池及新能源汽车技术的进步与应用，新能源汽车已能初步满足日常续航里程等需求。此外,新能源汽车整体由电气化向智能化、网联化过渡，用户体验不断改善，新款车型层出不穷,消费者选择余地大,诸多产品颇具吸引力,容易成为如今年轻群体的首次购车选择。

从成本端来看，随着新能源汽车产销规模的扩大,各大企业自动化产线的利用、原料端的规划化采购及电动汽车平台的开发均在一定程度 上进一步压低了车企的制造成本，从而逐步推动新能源汽车制造成本向燃油车靠拢。

(三)成本

碳酸锂的成本主要包含采矿成本和加工成本。其中采矿成本与上游锂资源的类型、品位以及所采用的采矿技术等有关。一般来说，提锂成本从高到低依次排序为:锂辉石、锂云母、国内盐湖、南美盐湖。国内外相比而言，南美的盐湖资源、澳大利亚的锂辉石资源等国外锂资源品位普遍优于国内，故我国锂资源开采成本相对较高。

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