今日外盘美豆休市，03合约节前在1300美分附近。我们之前就提过盘面当下的主要驱动还是在前期预报的巴西降雨是否兑现，我们知道今年新季巴西天气开局并不太理想，特别是中部地区由于干旱问题，种植面积还有一定下修的可能，但巴西关键的天气窗口在于中部的12-1月和南部的1-2月。上周开始巴西降雨预报好转，上周五尾盘的下跌也有一部分多头顾忌天气的因素进行了结，节假日回归后，降雨预期仍然持续，预计1月上半月，前期较为干旱的巴西中部地区将迎来大范围降雨，这有利于帮助巴西大豆产量稳定在1.55-1.6亿吨，考虑到阿根廷、巴拉圭等地区同比增产或达到2500万吨，预示着明年3月巴西豆丰收后市场上的卖压至将比今年同期还要强，故1300美分以上的价格压力较大，倘若未来两周的降雨如期而至，国际大豆将大概率正式步入供大于求的阶段，虽然CBOT美豆今日未开盘，但国内提前交易外盘下跌预期，今日偏弱。一方面现货的压力还是存在的，豆粕及到港大豆的库存都处于偏高，11月进口量只有700多万吨，但根据买船来看，并不是货减少了，而是清关和运输上有一定的延误，压力顺延。另一方面，国际大豆丰产预期渐浓，且3月巴西丰产后FOB报价下调的期待也存在，国内豆粕期货偏弱。当然在这轮下跌后也孕育着反弹的机会，例如一季度后期到港的减少，下游饲料企业库存普遍偏低，未来或存在阶段性内外盘走势不一的可能，但在天气市当道的现在，并不适合逆势而为。

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