周三找钢数据显示，本周钢材产量下降，建材降幅较大，需求整体回落但建材环比增加，库存方面，建材增加，卷板继续减少，从数据看矛盾不大，甚至偏好。近期钢厂利润回落，废钢上涨后电炉利润也明显转差，开工率面临下降，年底全国钢厂检修增多，铁水产量难言见底，钢材供应压力减轻，考虑到五大材库存已高于去年，因此低产量仍是淡季供需矛盾不出现累计的关键，对应的是钢材利润很难扩大，甚至会延续亏损状态。钢厂利润虽不佳，不过淡季出现负反馈的条件相比旺季可能更为“苛刻”，需要看到需求预期转差，短期尚未出现此种迹象，因此螺纹仍处于成本端有支撑的状态，只是向上弹性需求新政策刺激及原料端带动，对于后者，从历史看，年底之前的钢厂补库还难言结束，只是较低的铁水产量使炉料需求下降，需要关注补库节奏和程度，以及螺纹期现补库情况。整体看，与前期经济政策驱动下的行情相比，产业对价格的上涨驱动可能不及，因此对上涨空间偏谨慎，关注1月之后是否有新的政策出台，而淡季价格有明显回调需要等待原料补库明显推进之后，目前看还需时间。 　　01合约在4050以上多单减仓，05合约多单需要关注炉料能否继续走强。套利上，中期05合约卷螺差出现回落后可做多，3/5价差逢高反套，短期仓单较少利多1/5正套。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。