逻辑：进口阔叶浆现货市场盘面相对平稳，部分因外盘高位支撑，存提涨现货价格意向，但实单暂无跟进。估值方面，市场传闻部分欧洲供应商针叶浆美金盘报价下调，按照730美元/吨的报价来计算，预计完税价格在6000元/吨左右，盘面下方的估值力度边际减弱。驱动方面来看，EC与SP合约走势分化，我们倾向于认为红海事件扰动的炒作对于盘面的提振暂时告一段落，盘面重归基本面驱动，而短期来看，国内11月进口的针阔叶浆仍然延续前期同比持续高增，11月国内针叶浆进口量约77万吨，同比增加约24%，阔叶浆进口量约144万吨，同比增加约34%，现货流动性仍然相对充沛，对于盘面上方形成制约。需求方面，整体的边际变化相对有限，主要来自于双胶纸开工的回暖以及卫生纸下游由累库转向去库，边际好转但是整体仍然偏弱。短期来看，在当前短期地缘事件的交易似乎暂时告一段落的情况下，我们认为盘面合约短期仍然维持5400-5800元区间震荡，但是在盘面价格和美金盘成本仍然倒挂，地缘事件具有一定不确定性的情况下，资金行为或将对盘面影响较大，建议短期观望为主。 　　操作建议：观望为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。