纯碱——现货价格不断下跌，纯碱价格震荡偏弱

　　1、隆众资讯12月27日报道：金山(获嘉)设备停车中，具体时长待定。

　　2、上午，国内纯碱市场偏弱震荡，市场成交多单议为主。个别企业装置减量运行，供应端震荡调整，其余装置波动不大。下游企业表现平平，采购情绪谨慎，多观望为主，少量补库。

　　基本面逻辑：近两天河南金大地检修+骏华+金山获嘉检修，日度影响产量3500-4000不等，周度2.45万吨的损失量，供应端有缩量；需求端目前维稳，贸易商囤货情绪不高，基本面趋于稳定，价格震荡运行。

　　行情研判：现货价格不断下跌，期货价格弱稳，开始逐步修复高基差(类似于今年国庆之后修复基差的方式)。低库存在修复基差的过程中逐步缓解，来解决01合约的交割问题。后续在05合约上博弈的焦点可能是氨碱法的环保问题，远兴4号线投产等，大概率还是围绕供应端的小故事开展一轮新的行情，目前还是建议等待为主。

　　关注点：关注河南督察组入驻后续的检查工作进展。

　　甲醇——基本面逐渐转弱，甲醇价格震荡偏弱

　　1、内地甲醇市场部分地区走弱，上午成交一般。沿海市场上午基差企稳，成交气氛一般。

　　基本面逻辑：甲醇目前的基本面处于较为平衡的时候，我们认为打破平衡的时间节点或将在1月左右。成本端支撑逐步转弱，加之需求端检修，供应端进口高位压制，基本面后续是偏弱的格局。

　　行情研判：前期利多驱动几乎显现完毕，转而利空的驱动开始显现，西南气头装置和伊朗的限气影响基本已经显现完毕，估值体系看价格明显高估，后续行情走弱的可能性极大。

　　豆粕——缺乏利好下豆粕整理为主

　　1、期货情况：今日豆粕M2405收盘价为3364元/吨，涨13元/吨，涨幅0.39%，持仓139.61万手，日减仓0.24万手。现货方面，今日油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在3870-3950元/吨，广东3900涨20元/吨，江苏3880涨20元/吨，山东3870涨20元/吨，天津3950涨20元/吨。

　　2、国内外情况：

　　(1)美湾大豆(1月船期)C&F价格570美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆(1月船期)C&F价格568美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；巴西大豆(1月船期)C&F价格567美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(1月船期)242美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(1月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，；巴西港口(1月船期)233美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调3美分/蒲式耳。

　　(3)拉丁美洲大豆压榨量料在2024年持续增长，因阿根廷作物产量回升以及巴西提高生物柴油掺混要求。根据普式估计，阿根廷和巴西的总压榨量将在2024年达到9210万吨，较2023年增长15.3%，今年阿根廷大豆因历史性干旱而减产约一半。2023年巴西取代阿根廷成为全球头号豆粕生产国。

　　当前南美大豆增产预期较大，巴西虽然有减产可能，但巴西新季播种面积本就增加，减产只是对比一开始的预期，况且阿根廷增产基本可以弥补巴西产量缺失，2023/24年度全球大豆供需依然宽松，美豆缺乏上行动能。当前国内进口大豆供给充足，与此同时下游采购心态疲软，多数以随用随补为主，豆粕处于累库趋势中，压制豆粕期价弱势运行。

　　豆油——豆油维持震荡

　　1、期现货情况：今日豆油Y2405收盘价为7714元/吨，涨幅1.29%。华东现货基差为01+(700-740)元/吨，华南现货基差为05+(530-650)元/吨，山东现货基差为05+(540-650)元/吨，华北现货基差为05+(530-550)元/吨。

　　2、全球油脂市场情况：

　　(1)阿根廷豆油(1月船期)C&F价格910美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格910美元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(1月船期)C&F价格1100美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(3月船期)C&F价格1120元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(3)据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1038834吨，较上月同期出口的1128763吨减少8%。

　　当前南美大豆增产概率较大，美豆缺乏进一步上行动力，加菜籽产量预计充足，生柴需求扩张预期被打破，国际植物油市场缺乏利好；不过棕榈油主产地进入季节性减产，供应端支撑逐渐显现。国内植物油库存压力均增加，替代品提振效应也不足，豆油或延续宽幅震荡运行。

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