2023年国内沪铅期价先抑后扬整体重心上移，从走势变化上来看：上半年铅价在1月下行，铅锭供应持续放量，然下游需求并未及时跟进，铅价承压下行，不过跌幅相对有限，主要在成本支撑及需求较弱、库存累库之间拉锯，维持长时间的区间震荡，直到6月铅价止跌回升，2023年下半年铅价大幅上涨后宽幅震荡，矿端紧张局面限制原生铅产量，而随着再生铅新投以及扩建产能的持续释放，废电瓶供不应求情况加深，废电瓶价格高位运行连续上涨含税价破万，并刷出近5年的高位，再生铅原料竞争大加上成本不断上移，下半年冶炼厂成本抬升成为市场主要矛盾，带动铅价走强。

　　展望2024年，随着美联储加息的结束，高利率预计将有维持，中国经济增长预期仍存，而国内2024年原生铅及再生铅受原料制约产量同比增速或将放缓，产业成本在抬升，需求上或稳中小增，提振铅价，但碳酸锂价格大幅下降带动锂电池成本下滑，锂电和铅电成本的出厂价明显收敛，替代效应增强，限制铅价上行空间。预计2024年沪铅运行重心或将有所小幅上移。

　　研究员:蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员:

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511