事件：传音控股发布2023年全年业绩预告，预计2023年实现营收621.22亿元，同比增长33.32%，实现归母净利润54.93亿元，同比增长121.15%，实现扣非归母净利润50.10亿元，同比增长126.73%。2023年Q4，预计公司实现营业收入191亿元，同比增长80.80%，实现归母净利润16.09亿元，同比增长612.77%，实现归母净利润15.01亿元，同比+757.18%。公司持续开拓新兴市场和推进产品升级，收入利润创新高！美元指数走弱，新兴市场需求迎确定性复苏。美国11月CPI同比增长3.1%，美元指数持续走弱，根据历史复盘，美元指数走弱背景下，公司收入显著受益。根据Canalys预测，2024年全球智能机销量有望同比增长4%，其中，中东非同比+6%、拉美同比+4%，新兴市场迎复苏浪潮。美元指数走弱背景下，新兴市场购买力有望继续回升，同时公司积极开拓其他市场，市占率持续提高，整体动销趋势向好，明年一季度预计将维持高增长态势。新兴市场整体智能机渗透率还较低，大量白牌智能机占据中低端手机市场，传音在新兴市场的量和价增长的确定性高。扩品类和移动互联业务未来增长可期。扩品类业务，公司积极发布多款新品，包括fufu机、户储等产品，市场反响良好，公司持续打造核心大单品+推进渠道建设，收入增长可期；移动互联业务，手机是流量重要入口，公司在非洲智能机市占率高，提前卡位布局，旗下多款独立APP月活破千万，同时积极引入人才完善团队建设，未来想象空间大。投资建议：新兴市场复苏强劲，行业复苏背景下公司业绩估值有望双击，持续推荐。风险提示：市场竞争加剧、新兴市场拓展不及预期、通胀加剧和美元加息。

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