【申银万国期货航运分析师柴玉荣】

　　今日，集运欧线主力合约EC2404震荡上行，午后涨停，成交量降至22.43万手，较周一缩量26.56万手，持仓量小幅增加至9.59万手。EC2406合约跟随上涨，尾盘涨停，盘面back结构进一步加深。今日市场在周一震荡后再度涨停。从近期数据来看，每日抵达亚丁湾的集装箱船仍处于低位水平，12月17日至23日每日抵达亚丁湾的集装箱较同期下降了82%，集装箱在苏伊士运河的南行过境量下降，一定程度上支撑了多头情绪。这也表现在昨日公布的最新SCFIS欧线为1204.81点，较上期上涨21.7%，SCFIS表征的是前一周已离港的运价水平。

　　当地时间12月24日，马士基表示由于美国领导的联合护航行动的部署，公司正准备恢复在红海和亚丁湾的航运业务，目前马士基作为率先恢复红海航行的班轮公司，能否成功使得多数集运班轮再度恢复红海-苏伊士运河这一航行路线仍存在不确定性，市场还在继续关注其他班轮公司停止绕航、恢复苏伊士运河航线的情况。

　　受突发事件影响及现货带动，近期集运期货市场大幅波动，交易所连续出台了多则监管公告，收紧各合约日内开仓交易，同时加强实际控制关系排查。12月26日交易所再次公告，对集运指数（欧线）期货主力合约EC2404及次主力合约EC2406上2组超过交易限额的账户组进行限制开仓（其中EC2404合约上1组账户组首次达标，限制开仓5个交易日；EC2406合约上1组账户组第3次达标，限制开仓2个月），涉及13名客户；对6组账户组进行限制开仓和限制出金，涉及12名客户。建议交易者严格按照交易所的相关规定合规交易，同时做好实控账户申报，会员也应加强风险管理措施，协助客户加强申报及头寸管理。

　　同时，因今日EC2404和EC2406合约出现单边市，根据交易所相关风控规定，12月27日EC2404和EC2406合约涨跌停板幅度将调整为20%，交易所保证金比例将调整为22%。投资者应当及时关注相关涨跌停板幅度和保证金比例的要求，合理评估仓位，理性参与期货市场。

　　【紫金天风期货研究总监贾瑞斌】

　　今日集运指数（欧线）期货截至收盘，依旧处于上行通道。其中主力合约EC2404收于1498.7点，涨幅17%，次主力合约EC2406收于1271.6点，涨幅16.99%，旺季合约EC2408收于1134.3，涨幅9.56%；

　　持仓量方面：主力EC2404合约今日持仓量约为9.6万手，增仓约3,800手，次主力合约EC2406合约今日持仓量为3.4万手，减仓约5000手，旺季合约2408今日持仓量约2万手，增仓约4,400手；成交量方面：主力EC2404合约今日成交量约为22.4万手，较昨日减少超27万手，次主力合约EC2406今日成交量约为10.1万手，较昨日减少约7万手。

　　从盘面上看，今日盘面依旧维持近端合约高，远端合约低的back结构，反映了市场对远期运力过剩的预期。从与最近一期SCFIS比较来看，期货依旧维持升水状态293.89点。

　　目前的市场博弈锚点依旧在地缘冲突风险外溢事件。由于“繁荣卫士”行动的护航力度未达预期，加上船舶在红海安全航行的不确定性，航运市场在未来一段时间内可能会继续经历价格波动，直至红海的安全问题得到缓解。从长期角度来看，当前的地缘风险事件危机对全球贸易和经济有深远影响，尤其是对欧洲经济。航运成本的上升可能会加剧欧洲地区的通货膨胀，进而对其经济复苏构成压力。但后续随着地缘冲突事件的缓解，这种紧张的供需状况会逐渐缓解甚至回到之前预测的运力增长大于需求的情况，

　　今日EC2404和EC2406合约出现单边市，根据交易所相关风控规定，12月27日EC2404和EC2406合约涨跌停板幅度将调整为20%，交易所保证金比例将调整为22%。同时需要注意的是交易所近期也连续出台了多则监管公告，收紧各合约日内开仓交易，并加强实际控制关系排查。交易者应当严格按照交易所的相关规定合规交易，同时做好实控账户申报，并审慎评估仓位风险，理性参与期货市场。

　　【大地期货研究院查志强】

　　当地时间12月24日，马士基宣布计划恢复红海航行，但其同时也表示现阶段该地区的总体风险尚未消除，如果船员的安全受到威胁，马士基将毫不犹豫地重新评估局势并再次启动绕行计划。其他航运公司目前尚未表态，红海危机解决短期仍存在不确定性。根据中远海科船视宝监控数据显示，截至目前（12月26日15:00），共计15艘船已恢复经苏伊士运河的航行，其中13艘为马士基公司船舶。后续可关注苏伊士运河通行船舶数量变化。

　　今日近月04和06合约再次大涨，并触发单边市。需要注意的是06合约较昨日持仓量下降（日减仓环比超10%），且04和06合约价差进一步拉大，反映出市场对红海事件局势存在分歧。

　　现货方面，预计此次事件的影响时间会相对较长，各类红海事件的最新消息都可能会放大市场波动性。因今日EC2404和EC2406合约出现单边市，根据交易所相关风控规定，12月27日EC2404和EC2406合约涨跌停板幅度将调整为20%，交易所保证金比例将调整为22%。

　　建议交易者根据交易板幅、保证金等风控措施，审慎评估资金风险，合理控制仓位，并做好实控账户申报。会员单位也应加强风控和对客户的风险提示，做好头寸管理。