生意社12月26日讯

　　据生意社商品行情分析系统监测数据显示：9月开始，豆粕行情进入下行通道，价格持续探底，跌跌不休，跌幅超20%。9月初豆粕市场均价5012元/吨，12月26日，豆粕市场均价3956元/吨，下跌21.07%。

　　下面我们具体分析一下本轮豆粕行情持续下跌的主要原因。

　　供应面：2023年1-11月累计大豆进口8962.5万吨，同比增13.3%。9月开始，进口大豆数量有所下滑，10月数量仅有515.8万吨。11月进口大豆重回高位，高达792万吨。12月进口大豆数量依旧增加，12月22日，全国主要油厂进口大豆商业库存542万吨，周环比增加2.3%，进口大豆供应宽松，压制豆粕行情上涨。

　　库存：根据1-12月国内豆粕库存统计图可以看出，9月以后，豆粕库存重回70万吨一线，双节期间，大豆油厂陆续停工检修，豆粕库存有所下降，整体仍接近70万吨。10月-11月，虽然豆粕库存有所下滑，整体依旧偏高。12月初，豆粕库存再度回归到70万吨一线，周环比增加18.63%。由于库存压力倍增，豆粕行情跌跌不休。

　　期货：9月份以来，美豆步入收割季，产量基本定型，市场利空因素主导。连豆粕行情振荡下跌为主。国庆节过后，连豆粕行情下跌，中旬，利空出尽，豆粕期货行情迎来了上涨行情，外盘利空仍在，豆粕期货行情依旧振荡下跌为主，现货行情跟盘下行。11月开始，由于美豆全面上市，外盘美豆期价不断走低，加上南美大豆陆续进入播种期。外盘市场利空主导。连豆粕行情反弹乏力，弱势下跌为主，一直跌至月底，较月初下跌超6%。12月，降雨天气影响，南美大豆丰产预估增加，连豆粕大幅下滑，期货行情打压，豆粕现货行情振荡下跌。

　　需求面：9月开始，水产养殖步入淡季，终端饲料需求转淡。双节过后，水产饲料需求更是大幅下滑，养殖企业备货行情结束，豆粕刚性需求大幅下滑。进入11月，养殖企业采购热情下降，豆粕刚性需求持续不佳，市场成交量不断下滑。终端饲料厂观望为主，采购谨慎，随采随用。饲料需求的持续低迷，一直持续到12月，饲料原料终端需求依旧疲软，豆粕现货行情持续振荡下行为主，价格不断走低。

　　生意社农产品分析师李冰认为：本轮豆粕行情下跌主因为原料进口大豆库存高企，供应压力倍增，期货行情提振有限，终端饲料需求持续低迷，多重利空因素叠加，豆粕现货行情持续探底。

　　12月末，受巴西大豆减产预期增加提振，豆粕期货行情已经有好转迹象，现货价格也重新走向4000元大关。元旦春节将至，大豆油厂将陆续停车检修，供应趋紧，后市豆粕行情或将摆脱低谷，迎来上涨行情，涨势可期。