本文回溯历史期权流动性变化是否对应行情反弹。回测标的沪深300股指期权，回测周期2019年12月23日-2023年12月15日。计算IO成交额滚动60日分位数水平，并计算每个交易日后5日指数涨跌幅，并根据分位数分组计算均值。结论如下： 　　1、期权成交额放量时，往往对应未来标的反弹上涨，长期看跌期权成交额贡献更高：当标的行情呈现大幅下跌，投资者出于对冲保护需求，看跌期权成交额提升至较高分位，此后由于反转效应，行情具备触底反弹可能。 　　2、除成交额外，如果站在成交量的角度来看，看涨期权对应行情变化的效果明显提升。当看涨期权成交量上行（尤其是虚值看涨成交量上行）认为对应着市场抄底资金进场，行情未来平均涨幅较强。 　　3、期权市场的流动性变化具备较强的行情敏感度，期权放量后对行情反弹的胜率与赔率表现均较好。 　　4、分年度后发现2020年期权流动性和行情同步上行。但剔除2020年后，近三年期权成交额的高分位水平依旧具备正向的行情指引效果。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。