过去一周期权市场成交量进一步下跌，只有农产品板块略有上升。波动率上来看，化工板块的BR橡胶和橡胶以及乙二醇期权的波动率上涨较为明显，金属板块的沪铝、沪锡和沪锌期权的波动率也有所上涨。 　　具体来看，农产品板块中的玉米期货价格下跌后反弹，主要原因是中储粮直属库一次性储备玉米开收，但预计后续储备收购价格将下跌，仍有价格下跌风险。且从期权偏度值上来看，周五玉米期货价格上涨，偏度值却下跌为负偏更大的程度，同时成交量PCR下降，持仓量PCR减小，说明卖出看涨期权的仓位有上升的可能。因此可考虑卖出虚值看涨期权，同时买入虚值看跌期权构建领口策略对期货多头进行保护。 　　有色金属表现强势，沪铝期权的成交量和波动率均有所上涨，目前期货价格考验区间上沿能否有效突破。周五近月期权合约到期，从全合约的PCR指标来看，成交量PCR小于0，持仓量PCR大于0，看涨情绪较强。但期货价格临近自去年8月以来的区间上沿，多单需谨慎持有，可选择买入熊市看跌价差期权进行套保，或者使用牛市看涨价差期权替代期货多单。 　　贵金属价格保持震荡偏强状态，在保持降息预期的情况下，黄金和白银可能维持强势状态，但震荡反复的形式可能继续。若持有黄金现货多头，有套保需求的话，可以考虑买入平值看跌期权同时卖出虚值看跌期权构建熊市看跌价差策略，对冲下跌风险，同时保留价格上涨的潜在收益。也可以直接持有卖出期货对冲现货风险和收益，同时卖出一定比例的虚值看跌期权赚取权利金收益，若价格跌破卖出看跌期权的行权价，可等待被行权拿到期货多头实现低位接货的目的。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。