2023-12-25 弘业期货

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前涨至1023美元/吨，PX-N338美元/吨，PX-MX116美元/吨，主要是此前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气干旱，带动PX与石脑油大涨。石脑油当前再次大幅回落，红海局势当前对我国PX影响不大，需继续关注对原料价格的影响。PX负荷当前回到86%以上，上周产量72万吨以上，预计本周继续供应偏宽。当前歧化开工提升，总供应量明显提升，需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405周五震荡上行收于8576。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日现货价跟随原料回涨，下游高开工有一定支撑，需继续关注石脑油供应情况对市场情绪的影响，预计继续偏强震荡。

【PTA】

震荡偏强

周五油价小幅收低，PX上涨至1023美元。PTA装置方面，逸盛累计1140万吨装置降负至7成，预计影响5天，目前加工费在365元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工下降至77%。随着成本抬升，PTA绝对价格有望走强，加工费收窄。

【乙二醇】

偏强

目前乙二醇港口库存在109万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆林12月下计划检修一条线，当前乙二醇总供应在6成附近。海外市场，沙特多套装置停车或推迟重启，供应收紧。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷近日有所下滑。乙二醇供需改善，期价有望延续震荡偏强态势。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7304元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷继续小幅回落。短纤厂家库存尚可，加工费在790附近。近日短纤受上游带动，绝对价格有望继续震荡偏强。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在89.68%，增2.25%。新增镇海炼化检修，齐鲁石化爆炸，影响产能65万吨/年，中天合创、上海石化复产开工，停车产能在203万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405震荡为主，收于8231。聚乙烯产能利用率增加，下游开工率小幅下降，包装膜新单有所增加，农膜转入季节性淡季。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。齐鲁石化停车或情绪发酵，投产空窗期，去库节奏尚可，聚乙烯震荡偏强。

聚丙烯产能利用率在75.51%，升2.02%。新增上海石化检修，齐鲁石化爆炸，影响产能7万吨/年，海天石化复产开工，停车产能在584万吨/年。华东拉丝在7510元/吨，PP2405震荡为主，收于7620。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓计划12月底扩能。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高。库存去化节奏顺畅。2405合约扩产压力较大，供需两弱，去库顺畅，基差低位，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

PVC：驱动不足，期价维持震荡走势

上周五PVC期价继续小幅反弹，期价一度冲高至6150元附近，但午盘出现回落。夜盘期价维持在6100元一线震荡。目前供需面表现平淡，上游工厂开工率下滑至75%附近，产业链库存小幅去化。目前市场进入到淡季，需求端表现低迷。近期期价将维持在6100元关口附近震荡。关注齐鲁石化爆炸对市场情绪的影响。

【烧碱】

期价冲高回落

上周五烧碱期价一度出现涨停，但午盘回落至2800元附近。夜盘期价继续向下调整至2800元关口下方。目前烧碱现货市场表现稳定，市场货源充足，上游库存处于高位，山东地区32%液碱报价维持在740-830元/吨的区间。后市现货市场报价仍有下行压力。而期货端，受到齐鲁石化爆炸影响，近期期价或维持在2800元一线震荡，后市期价有回落压力。

【甲醇】

企稳回升

郑醇上周反弹大涨，周三周五反弹幅度较大，受油价及能化集体反弹带动明显，现货市场典型区域报价涨幅也较为明显，周五夜盘维持反弹高位震荡，行情考验前期回跌低点支撑后再度展开企稳回升博弈，延续总体中枢震荡态势，短期聚烯烃板块企稳给予下游信心支撑，关注煤炭尝试企稳回升及油价继续回升能否继续带动醇市区间回升，另外齐鲁石化发生产业事件或对聚烯烃产业产生影响进而影响醇价。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价上周再度大幅探低后开始企稳博弈。

【苯乙烯】

反弹上攻

苯乙烯上周延续大涨态势，周三涨幅较大，能化大涨背景下，低库存支撑发力，现货市场典型区域报价累积涨幅较大，周五夜盘维持涨后高位运行，期价总体维持反弹节奏，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，期价再度进入此前中期运行中枢范围，反弹或逐步遭遇区间压力，但由于齐鲁石化发生产业事件，苯乙烯相关装置停车，或对期价产生直接影响，关注油价企稳及库存低位能否继续支撑期价上探区间上限。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价上周再度大幅下探之后开始企稳博弈。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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