本周交易逻辑：上周天然橡胶周内波动不大，RU主力合约基本维持13450上下200点区间震荡，NR主力合约基本维持10250上下100点区间震荡。从基本面来看同样没有出现大的变动。短期，或者说近月合约依旧是利空因素更多，而利空依旧来自于我们上周列举的三点，两点供应以及一点需求。供应其一，随着泰国南部降雨减少，原料上量速度加快。虽然原料价格依旧坚挺，但主要是受到工厂补库需求的支撑。而随着产区逐步上量，预计11月泰国出口往中国将环比增加；供应其二，根据交易所公布的到期仓单数据来看，明年1月及2月NR仓单有大量注销，大量的印标货问题暂难以得到解决，伴随着进口上量的预期，市场将会再次受到大量现货的冲击；而需求端方面，从目前全钢胎的累库表现来看，下游消费进入积极性淡季。同时，随着近期人民币汇率的大幅变动，使得市场对明年年初的出口的表现并不乐观。但由于下方暂时有原料价格支撑，国内深色胶库存依旧处于去化当中，以及非标基差目前处于偏低位置，近月合约下方空间相对有限，所以在短期来看，我们认为在01合约交割前走势基本维持区间震荡为主。而就中长期的表现来看，我们依旧维持年报中的观点，在供给偏少以及需求持平微增的预期下，尽管明年或难以见到大涨行情，但价格重心缓慢上移的概率较大。在操作上，建议短期观望为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。