本周板块生猪反弹，油脂下跌。生猪端，供应端压力较大，需求端目前承接力度不足，屠宰量虽有季节性回升，但鲜销率同比下降，冻品库容反季节性累积，显示下游消化力度较差。冬至临近，降温或有利于促进腌腊需求，猪价或将获得一定支撑，预计低位震荡为主。大豆端，阶段性来看，USDA报告对巴西新作产量小幅下调200万吨同时上调旧作产量200万吨，报告中性偏空，且南美未来两周仍为有利天气，CBOT大豆盘面继续承压下行。中期焦点仍在南美产量博弈，关注南美产区天气。豆粕端，近端来看，现货市场悲观情绪有所好转，但基差仍弱。而远端来看，国内明年第一季度潜在缺口，市场关注度提高。盘面价格维度，因担忧2-3月到港偏少反弹走高，CBOT美豆仍将继续承压，压制国内市场，月间关注3-5正套。油脂端，短期来看，国际棕榈进入季节性减产，高频出口数据环比增、但同比走弱。价格维度，国际油脂受近端宽松及国际原油大跌影响走低。而国内油脂库存偏高，整体宽松，单边跟随国际市场。关注下周MPOB报告及产区产量。玉米端，东北降温有利于新粮存储，农户惜售情绪升温，东北现货价格偏强运行。新作增产，新粮逐步上市，现货供应充足。目前下游观望情绪浓厚，贸易商收购心态谨慎，深加工库存回升，养殖端亏损，饲料企业维持低库存，随用随买，建库意愿不强，供强需弱，12月集中上量，现货仍有考验，玉米期价预计震荡偏弱。鸡蛋端，短期供应充足，双十二电商需求提振有限，食品厂备货需求偏弱，中间贸易商拿货节奏放慢，流通环节以清库为主，销量被动回升，但生产流通环节库存增加，显示供应端压力较大，蛋价承压。中期来看，伴随着产能逐步上升，饲料成本下降，需求下滑，蛋价仍将偏弱运行。

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