本周观点及逻辑： 　　本周贵金属表现偏强，伦敦金回落2.23%，伦敦回落5.45%。金银比从前周的82.3回升至84.2，美国5年期TIPS回升至2.13%（10年期TIPS回升至2.02%）。 　　本周贵金属价格显著跌落，兑现上周提示交易层面需提示可能会存在预期回吐、高位调整震荡的可能。而周五夜盘的快速下行，主要受到11月非农就业数据的影响，新增就业人数为19.9万人，小幅超出预期。失业率录得3.7%，并未延续持续上行的趋势，较上个月3.9%明显回落。就业数据的走强部分受到UAW和SAG-AFTRA罢工结束的影响，对11月非农贡献约4.1万人。本次数据表明，美国虽然中期走弱的大逻辑未变，但是这种变化并不是线性地在每月数据中不断强化，或有阶段性的反复。同时也进一步抬升了软着陆的可能性，并未触发用失业率预测衰退的萨姆法则。往后看，我们认为短时间就业数据带来的逻辑证伪仍将持续发酵，但是贵金属回落深度优先，震荡后或将继续等待新的上行驱动。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。