隔夜伦铜价格回升；沪铜指数上涨。美国11月新增非农就业人数高于预期，失业率意外下降，打击市场对明年降息的预期，美元指数回升。进口铜精矿现货加工费TC快速回落，海外铜矿供应扰动增强，且中国冶炼产能持续扩张而增加原料采购，精铜产量同比增速维持较高水平。国内再生铜供应宽松，再生铜进口盈利缩窄，精废价差大幅回升，处于盈亏平衡点上方。终端消费边际回升，但市场货源不足。国内仓单库存持稳；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例回升。国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月升水高位；伦铜0-3现货贴水略有缩窄。整体来看，美元指数回升，施压风险资产价格。但是，国内货源紧张，现货升水等暂时支撑短期铜价。如果后期观测到铜现货转为贴水，铜价有可能面临阶段性高点。

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