重磅数据出炉！

　　昨晚，美国11月非农就业数据如期公布。数据显示，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，超过市场预期的18万人。失业率录得3.7%，较前值的3.9%有所回落。薪资增长0.4%，也强于预期。此外，劳动力参与率小幅上升。

　　与此同时，报告还将9月份非农新增就业人数从29.7万人下修至26.2万人；10月份非农新增就业人数维持在15万人未进行修正。修正后，9月和10月新增就业人数合计较修正前低3.5万人。

　　有分析指出，非农数据强势支持了美联储维持高利率以确保通胀回归目标的愿望，并反驳了市场的乐观降息预期，若通胀持续回升，有可能促使联储官员们倾向于再次加息。

　　知名财经记者Nick Timiraos指出，19.9万的新增就业，是连续第二个月就业增长低于2023年平均水平，劳动力市场“依然稳固，但逐渐降温”。最新的非农报告挑战了明年美国将迅速降息的观点，美联储转向所需的迹象不明显，前美国财长萨默斯也呼应了这一观点。

　　互换合约显示，非农数据公布后，市场对美联储2024年的降息押注有所下降。

　　市场方面，非农数据公布后，现货金银跌势不止，现货黄金一度跌破2010美元/盎司，日内跌近1%；现货白银日内跌超2%，现报23.28美元/盎司。

　　此外，美国能源部发布声明，宣布进行新一批战略石油储备(SPR)招标，本次最多购买300万桶含硫原油，得标方将于明年3月交付。这一预期购买量和能源部定于明年2月交付的标购原油规模相当。能源部同时宣布，将持续进行旨在补充SPR的月度招标，计划至少持续到明年5月为止，重申了此前的行动计划日程。

　　这是美国政府补充SPR的最新行动。据悉，到目前为止，美国能源部已经以约75美元的均价购买了将近900万桶原油作为SPR，远低于去年释放SPR的平均售价95美元/桶。

　　受此影响，国际油价短线走高，美油布油盘中一度涨超3%。

　　截至今晨收盘，WTI1月原油期货收涨2.73%，报71.23美元/桶，布伦特2月原油期货收涨2.42%，报75.84美元/桶。本周美油累跌约3.8%，布油跌近3.9%，均连跌七周。贵金属方面，COMEX2月黄金期货收跌1.56%，报2014.5美元/盎司，刷新11月27日以来收盘低位。本周期金累跌约3.6%。

　　遭美国投票否决巴以局势决议草案未获安理会通过

　　据央视新闻最新消息，当地时间12月8日下午，联合国安理会投票，未能通过阿联酋提交的要求在加沙地带立即实施人道主义停火的决议草案。

　　安理会15名成员中，13票赞成，英国1票弃权，美国1票反对。由于美国为安理会常任理事国，具有一票否决权，决议未能通过。在当天上午的安理会巴以局势公开会上，美国常驻联合国副代表伍德已经表示，美国“不支持”当前实施停火。

　　中方回应美否决加沙地带停火决议草案，对美国此举表示极大失望和遗憾。中国常驻联合国代表张军表示，这一草案有将近100个国家作为共同参与国，中国也参加了共提。中方呼吁有关各方将全部努力汇聚到平息加沙战火的共同目标上来，给巴勒斯坦人民留下活下去的希望，给中东地区留下和平的希望。

　　非农数据强劲，贵金属大幅回调

　　谈及本次非农就业数据，金瑞期货贵金属分析师吴梓杰向记者表示，本次非农显示出美国经济和就业市场仍十分强劲，失业率回落至3.7%，处于充分就业区间；新增非农19.9万，同样好于预期以及前值，就业市场无论是增量还是存量都表现较为出色。

　　他表示，11月美国就业数据的边际好转一方面是因为此前几次规模较大的罢工已经陆续结束，其对数据的扰动减小；另一方面也反映出当前美国就业市场仍十分强劲，特别是考虑到本月的劳动参与率仍有小幅提升，失业率保持回落。此外，通胀的前行指标——薪资增速环比小幅上升至0.4%，也说明劳动力供需仍有待进一步缓解。

　　“强于预期的非农就业数据以及低于预期的失业率数据显示美国劳动力市场仍具有韧性。”五矿期货贵金属研究员钟俊轩表示，新冠疫情发生后，美国控制疫情不力，受到长新冠以及美国财政对居民端进行转移支付的影响，2020年美国劳动力人口数下降幅度达394.7万人。随着美国财政对居民端转移支付的退坡，这部分人口重回劳动力市场，助推美国劳动力市场火热。

　　招商期货贵金属研究员徐世伟也认为，此次公布的非农数据略超预期，尤其是失业率从前值3.9%下降至3.7%，显示美国经济虽然增速放缓，但是韧性十足。非农数据公布后，国际金价迅速跳水，而美联储短期降息预期迅速下降，市场重回明年5月才开始降息的预期，对于国际金价来说可能会短期承压。

　　总体来说，吴梓杰认为，此次非农数据给了美联储维持高利率的空间。在核心通胀仍距离美联储目标较远且就业市场维持韧性的情况下，美联储降息的必要性并不高。而随着降息预期的回落，预计贵金属价格短期内上涨动力将会放缓。

　　“本次偏强的美国就业数据，将会令市场对于美联储货币政策转向宽松的预期有所放缓，进而抬升对于美国实际利率的定价。非农数据发布后，美国十年期国债收益率有所上行，这对国际金价形成短期的利空。”钟俊轩说。

　　本周金价在创下历史高位后回落

　　值得注意的是，本周一(12月4日)国际金价创下了历史高点水平，伦敦金价格一度攀升至2111.39美元/盎司的历史新高。但在周内金价从高点持续回落，尤其在本周五非农数据公布后遭遇重创。12月8日晚间22:30，伦敦金价格最低回调至2002.39美元/盎司，较周一创下的历史高点水平跌5%。

　　钟俊轩向记者表示，当前国际金价的主要运行逻辑，在于市场对于美联储货币政策转向的预期变化。前期，国际金价在12月4日创下历史新高，其原因在于美国缓和的通胀数据、偏弱的经济数据以及部分联储官员偏鸽派的讲话，强化了市场对于美联储货币政策转松的预期。

　　吴梓杰表示，美国经济的边际走弱程度以及降息预期是贵金属价格的主要影响因素。从中长期角度看，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力。在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属价格有着较强的底部支撑。

　　在徐世伟看来，贵金属价格的强势主要是后疫情时代叠加地缘冲突频发下，市场对于全球经济尤其是美国经济高度不确定性下的产物。而当前市场普遍认为美国经济可能放缓，在美联储可能面临由紧转松的转折点下，黄金可能与真实利率方向，因此推高了黄金价格。

　　但是，他对后续金价表现相对保守，认为全球经济尤其是美国经济存在韧性，尤其是在当前高利率环境下，各国央行都有足够空间进行防御性降息，有利于维持经济表现，使得后续经济走向“软着陆”，那么黄金的投资价值将被削弱，从而使得金价逐步走弱。

　　后续需关注12月美联储议息会议

　　钟俊轩表示，后续市场关注的重点，将是美联储下周召开的12月议息会议。在本次议息会议“噤声期”开始前，美联储主席鲍威尔的近期表态偏鹰，表示联邦基金目标利率区间已经处于极具限制性的水平，但判断进行政策宽松的时点仍为时尚早，在条件合适的情况下仍做好进一步紧缩的准备。对于通胀，鲍威尔认为虽然当前总体通胀出现回落，但核心通胀仍处于相对高位。美联储将恪守自身的职责，让通胀向2%的水平回落。

　　但很明显的是，市场并未过多将鲍威尔打击降息预期的讲话进行充分定价。12月4日，外盘金银价格在开盘均录得较大幅度上涨，鲍威尔对于降息预期的“无效打击”，将会加大其在联储议息会议中鹰派表态的风险，需要重点关注本月议息会议中联储官员的具体表态，贵金属价格当前仍面临一定的回调风险，短期内再创新高的可能性较低。

　　但中期来看，他认为黄金价格仍具有上涨空间。可以看到，占美国CPI数据比重较大的房屋租金通胀持续缓和，随着美国居民端超额储蓄的逐步耗尽，占其经济增长比重较大的消费数据将有所走弱，高利率环境对于美国经济的负面影响将逐步显现，经济数据的逻辑仍将支持美联储紧缩货币政策边际转弱的预期，支撑贵金属价格后续的上涨。

　　吴梓杰认为，市场关注焦点已从通货膨胀逐渐转向美国经济是否能顺利“软着陆”，就业数据以及经济相关指标对于黄金价格的影响明显增大。但鉴于美国居民的超额储蓄尚未完全消耗，且就业市场依然保持强劲，居民消费仍对美国经济提供一定支撑。因此，美国经济下滑及美债收益率下降并不会迅速发生，预计今年年底及明年一季度金银价格面临下行压力。

　　“然而，进入明年二季度，随着美国经济走弱和联储降息预期加剧，金银价格有望实现趋势性上涨，黄金价格有很大可能持续创新高。另外，供需矛盾+投机属性+金银比回归驱动，白银价格向上弹性可能更大，且行情启动或早于黄金。”他说。

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