双焦——铁水产量超预期下降，双焦上行动能被削弱

　　1、本周铁水产量229.3万吨，周环比降-5.15，超预期回落，据了解，本周的减产主要来自于西北地区，主产区河北山东未受影响。

　　2、焦炭第三轮提涨钢厂暂未回应。

　　3、今日钢坯唐山迁安普方坯资源出厂含税上调40，报3710。昨日涨50，两天累涨90

　　4、受海外恶劣天气影响，部分国际终端及贸易考虑后市风险采购需求回归，澳煤支撑仍存，澳洲一线焦煤折算国内到港价2881元/吨左右，相比国内价格依然倒挂。

　　本周钢厂刚需的大幅回落，使得支撑双焦上涨的动力削弱很多，目前仅剩焦煤后续供应无法扩张且仍有紧张担忧还值得期待，使得双焦盘面走势震荡运行，单边趋势需要进一步观望。

　　但下周中央经济工作会议即将召开，目前市场仍较为期待刺激政策发布，影响黑色系在资金情绪上偏强。需求方面，如果本周减产的不是主产区，我们预期下周不会再出现刚需如此大幅的下滑，双焦仍难下跌。

　　下周可能主要交易的逻辑在成材-原料的价差继续走扩。

　　螺纹钢——基本面好于预期，螺纹钢盘面再度走强

　　1、12月7日，237家主流贸易商建筑钢材成交16.27万吨，环比增2.1%。

　　2、本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存127.22万吨，周环比增加5.66万吨。

　　3、12月7日，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3953元/吨，日环比下降3元/吨。平均利润为74元/吨，谷电利润为172元/吨，日环比增加25元/吨。

　　本周，在焦炭提涨进一步挤压利润的情况下，螺纹钢产量基本维持稳定，需求量则由降转增，因此，总体虽依旧呈现累库态势，但累库幅度已大幅降低，总体来看，基本面好于预期。此外，原材料上涨使成本支撑变强，叠加中央经济工作会议带来的强预期慢慢主导市场，盘面存在上涨动力。

　　铁矿石——基本面边际转弱，但盘面受市场情绪带动继续走强

　　1、12月7日，全国主港铁矿石成交108.60万吨，环比减3.3%。

　　2、力拓发布2024年的产量指导目标。根据产量指导目标，皮尔巴拉铁矿石的发运量(100%权益基础)与10月现场考察时公布的结果保持一致，将在3.23亿-3.38亿吨之间。

　　3、247家钢厂高炉开工率78.75%，环比上周下降2.11个百分点；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比下降1.89个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比下降2.16个百分点；日均铁水产量229.30万吨，环比下降5.15万吨。

　　目前，铁矿的利多因素主要是宏观强预期以及后续钢厂有补库需求，而利空因素主要是政策监管，其次就是基本面在供增需减的情况下边际转弱，但由于港口库存还在低位，因此，该因素对盘面的影响或有限。此外，从基差角度来看，今年每逢主力换月基差走扩后，短期内都有收敛的趋势。综上，在监管不出手的情况下，短期内盘面较难下跌，但需注意价格已在高位。

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