近两日，随着纯碱主力合约移仓换月，近远月合约价格走势出现了明显分化，01合约减仓下跌，05合约则增仓上行，两日增仓10万手左右。1.从背后驱动因素来看，前期多头资金的集中换月对01合约形成了“踩踏”行情，盘面震荡走弱；而05合约在上涨启动前，与现货之间的基差拉大到900点左右，在主力合约切换后，盘面向上补贴水使得价格相比于近月具备更大的弹性。2.基本面来看，本周纯碱产量环比增加0.2万吨至66.2万吨，下游需求整体持稳、补库需求增加，碱厂库存下降3.55%至36.7万吨，企业库存仍处于低位。同时青海地区部分原盐企业受环保因素停产整改，市场既担心当地碱厂原料原盐供应受影响，又担心当地碱厂生产负荷进一步下降，供应端扰动依然存在。3.宏观面来看，昨日国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到加强氮肥、纯碱等行业大气氨排放治理，环保因素对价格的影响有可能进一步提升。因此，在供应偏紧、库存低下的背景下，短期纯碱05合约走势或继续偏强运行，关注环保因素、行业新产能运行状态以及市场情绪转变。