有望二连板？纯碱再度狂飙9%：

　　继昨日飙涨10%封板后，纯碱日内再度呈现出了迅猛攀升的态势。截至发稿，主力05合约最高攀至2413元/吨，单日最大涨幅超9%。

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　　那么问题来了，缘何纯碱可以持续疯涨？行情后市该何去何从？

　　低库存奠定纯碱炒作契机：

　　很多期货品种的大行情都存在着炒作契机，而物理性质不稳定、难以贮藏的纯碱则始终是其中的“佼佼者”。

　　众所周知，纯碱极易吸潮，结块，发黄变质，并能从潮湿空气中吸收二氧化碳而成碳酸氢钠。所以如果不是在能调控干湿度的专库里，是不适合长期存放的。在天气相对潮湿的时候，为了减少贮藏成本，纯碱生产企业的库存周期通常只会维持1周甚至更短。纯碱中的重碱更是大多采用直销的方式直接运输至玻璃企业，即便是经销商也大多为中介型销售，社会库存量通常是偏低的。

　　上图为，国内重碱的企业库存数据。从图中可以看到，截至12月8日当周，我国纯碱库存仅36.7万吨，为连续第五周回落。

　　明面上的库存处于低位，再加上此前远兴投产预期又榨干了社会流通的隐形库存，这给纯碱的多头炒作带来了天然的助力；而下游的玻璃又因为生产线特质原因无法停产(产线停火即半报废)。多因素汇聚下，只要有资金介入，行情持续拉涨自是情理之中。

　　远月或无法达产？市场在恐慌中博弈

　　上文提到，低库存直接给纯碱带来了“炒作”的乐土。但需要留神的是，只要是市场炒作的品种，就很难杜绝各类真真假假言论的流传。

　　纯碱市场基于远兴能源“低成本、高产能预期”的基础上，在过去大半年时间里一直都维持了“近强远弱”的格局。但在日前，这一情形出现了180°的逆转。――原因很简单：从市场最新的情报来看，近月可交割的货源已经相对充足了，但远兴一期三线的生产工艺与一二线不同，远月产能预期反而出现了无法落地的风险。

　　上图为远兴能源关于一期三线和四线情况的最新回复。在最新的回复中，董秘明确了三线工艺与一二线存在差异，达产时间无法准确预计的消息；并且，四线的投料时间预期也暂未公布。

　　在有明确消息推动的背景下，资金借势拉升也算情理之中。

　　中信期货：现货情绪缓和，远月基差收窄

　　在最新的研报中，中信期货提到：纯碱方面，供给端，突发环保限产以及部分厂家事件影响，产量有所下滑，影响时间不定。需求端，浮法、光伏玻璃投产持续，产能仍有增量，重碱端需求稳定。轻碱真实需求变动不大，投机需求受涨价预期影响升温。当前基本面来看，供应大于刚需，但由于库存较低，补库情绪下，现货偏紧，高位企稳，短期期现仍将震荡偏强，但由于基本面并不短缺，且当前基差已经收到较为合理水平，继续追涨风险较高，建议谨慎观望。

　　而玻璃方面，需求端，金九银十已过，传统旺季或走向尾声，地产销售未有明显起色，需求或阶段性走弱。供应端，利润修复下复产预期逐步提升，玻璃产量也逐步回升。低价地区库存仍旧偏低，对价格有一定支撑。当前视角下，需求端有韧性没弹性，同时供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改，上方价格仍有压力。政策再传放松，地产预期有所改变，远月利润回升，预期当下难以证伪，但当前价格已经偏高，预计后续震荡运行。

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