期货日报采访：这一品种创上市来新低，背后发生了什么……

　　1、能否就PX上市以来整体的表现作一介绍，周一夜盘PX创出上市来新低是否是在市场预期之中？

　　PX上市当日冲高回落，之后一路下行。近期油价持续下跌，逼近下半年的低点，在这样的背景下去看PX期货盘面价格创出新低，应该说符合预期。

　　2、如何看待PX持续走弱，创出上市来的新低，其背后有着怎样的逻辑和原因？

　　油价持续下行，逼近下半年低点，油化工失去成本支撑；冬季汽油调和需求对芳烃无支撑，PX装置恢复，供应回升。以上两点是PX价格上市以来持续下跌的主要原因。

　　3、盘面创出新低，就PX自身基本面来看，较之前发生怎样的变化？当前PX市场的主要矛盾体现在？

　　最大的变化是开工率的提升。根据CCF统计的数据，11月底PX的国内装置负荷已经回到84%以上，相比二季度70%附近的低点，恢复明显。隆众统计的亚洲PX装置负荷回到76%左右，其中重要的PX出口国韩国的装置负荷从年内最低60%以下回到80%左右。可见调油需求季节性减弱，芳烃回归化工品市场令PX的供应增长，是目前PX市场的主要矛盾。

　　4、如何看待PX交易逻辑上的变化？后期主导PX走势的关键因素和逻辑在于？

　　PX市场目前季节性偏弱，现实弱；但从新年度市场表现看，国内外新装置投产量较低，国内只有一套有可能投产，而下游PTA的投产量依旧较大，因此对于PX来说预期供需依旧偏紧；二三季度会有一定的调油需求，因此目前看PX新年度预期依旧较好，依旧会是产业链上保持较好利润的环节。

　　5、在您看来，PX创出新低后，后期走势会有怎样的变化？如何看待PX继续下探的持续性？应如何把握PX后期走势？

　　短期市场依旧受到油价偏弱及供应增长的现实拖累，且从季节性看距离新年度的调油季还有5个月左右的时间，目前汽油裂差表现中性，美韩区域价差及芳烃调油价差都没有凸显调油优势，且有巴拿马运河通行量下降的制约，短期从价差及时间上看，都没有明显的转势的可能。主要还看油价何时止跌，另外一季度随着距离二季度调油季的临近及国内外装置的检修集中期，PX依旧有望再度迎来强势表现。

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