易盛农期综指上周振荡下跌，除上周二、上周四小幅上涨外，其余时间均延续下跌行情。截至上周五，易盛农期综指报收于1227.91点。

　　图为易盛农期综指日K线

　　棉花方面，上周主力合约延续上周走势，以布林带中轨为价格中枢，振荡运行。目前国际市场方面，美棉主要种植地的棉花收割率受近期雨水影响，较去年同期水平稍慢。美棉出口净销售环比降幅较大，当周值为4.9万吨。国内市场，新疆棉花供给方面已完成大部分采摘交付，收购价略有下跌。据国家棉花市场检测系统预计，新疆新年度产量将下降。需求端，下游开机率持续下滑，企业产成品主动去库倾向较多，原料库存维持低位，后期需持续关注需求是否好转，关注12月订单情况。

　　菜粕方面，上周市场表现较为疲软，价格跌破10日均线，进而跌破2800元/吨这一支撑位，表明目前市场处于下行状态。供给方面，四季度进口菜籽库存出现大幅回升，此外，油厂压榨利润保持良好，因此开机率明显上涨。需求端，尽管目前是需求旺季，但随着旺季的结束，整体需求开始下滑。不过，相较于豆粕价格，菜粕的性价比仍然较高，因此不排除部分饲料替代需求的存在。当前，市场风险点主要集中在南美天气变化上，投资者需密切关注天气因素的变化，以便及时改变投资策略。

　　菜油方面，2401合约继前一周跌破布林中轨后，上周有所回升，但仍面临中轨压力。供应端方面，根据海关总署发布的数据，10月食用植物油进口94.5万吨，较9月增长2.71%。库存方面，华东地区主要油厂库存周环比有所减少。在菜籽到港量大幅增加及油厂榨利良好的现状下，油厂开工率上升。需密切关注接下来的旺季销售情况，以及南美天气炒作情况。

　　白糖方面，上周维持跌势。进入12月，巴西压榨高峰被印度和泰国接棒，供给端印度生产情况好于预期。国内广西食糖产量将大幅上升。需求端，国内消费目前表现平平，即将进入春节备货期，具体需求表现有待跟踪。另外，需要关注北半球炒作力度。预计近期白糖将维持高位振荡，多空交织下，需关注成本端支撑。

　　花生方面，上周跌破下轨支撑后，没有进一步下跌，价格中枢回到布林带中轨与下轨之间，但仍维持在中轨压力位之下。供给方面，预计2024年我国花生产量同比将增加7%左右，种植面积、产量同比也将上升。进口方面，预计11月延续10月的下降趋势。需求方面，油厂榨利下滑至负数，各大油厂收购意愿偏弱，收购报价有下调趋势。价格重心在供需情况好转之前可能进一步下移。未来关注东北、华北降雨情况。

　　综上所述，上周易盛农期综指成分品种多数偏空，短期内下跌趋势难以改变。但进入12月后，部分品种需求端将会迎来季节性上涨，易盛农期综指有望止跌回升。另外，天气对于部分品种或其替代品种产量的影响也是风险点之一，需密切关注。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865)