摘要:

　　行情回顾

　　国内玉米现货转为弱势，淀粉现货继续稳中有跌，玉米与淀粉期价持续下跌，淀粉-玉米价差变动不大。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，市场延续供需博弈，近期新增变量在于市场对需求端的担忧加剧，即由于非瘟疫情和生猪产业链资金问题，年前行业负反馈带动加速生猪出栏甚至产能去化，这将使得原本疲弱的需求雪上加霜。在这种情况下，除了需要继续关注上游农户的惜售心理和中下游补库意愿外，还需要特别留意生猪价格和行业动向；

　　对于淀粉而言，影响淀粉-玉米价差的三个方面因素持续发生变化，原料端和供需端相对偏空，副产品端受蛋白粕带动再度转向下跌。在这种情况下，我们倾向于认为淀粉-玉米价差不排除在副产品和现货基差的带动下继续走扩的可能性，但受制于供需端的变化其上方空间或相对有限，原料端即玉米走势或值得重点留意。

　　行情展望

　　转为中性观点。

　　操作建议

　　建议投资者观望为宜，后期择机再行入场。

　　风险因素

　　俄乌冲突走向、新作上市压力等。

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