【导语】在产蛋鸡存栏量存在周期性变化规律，而在产蛋鸡存栏量与鸡蛋价格呈中度负相关，是判断鸡蛋价格走势的重要指标。预计四季度理论在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势，且明显高于去年同期，对鸡蛋价格形成利空影响，四季度鸡蛋价格较去年同期跌幅或偏大。

　　鸡蛋价格先跌后涨，且同比下降

　　进入四季度后，受市场供强需弱的影响，鸡蛋价格跌幅明显。截至11月10日，全国主产区鸡蛋均价4.21元/斤，较季度初的4.88元/斤跌幅13.73%，季度内最大跌幅14.95%。随着鸡蛋价格跌至低位，终端低价采购积极性提升，需求量增加拉动鸡蛋价格上涨。截至11月末，全国主产区鸡蛋均价涨至4.67元/斤，较前期低点涨幅10.93%，但仍低于去年同期。10-11月份全国主产区鸡蛋均价4.52元/斤，较去年同期的5.64元/斤跌幅19.86%，鸡蛋价格同比跌幅较大主要是受供应量增加的影响。

　　鸡蛋供应持续增加

　　通过往年历史数据发现，当蛋鸡存栏量越多时，理论上所对应的鸡蛋产量就越高，鸡蛋的价格就越低，反之亦然。卓创资讯对近九年在产蛋鸡存栏量与鸡蛋价格进行相关性分析，发现其相关系数为-0.67，呈现中度负相关关系。进一步表明在产蛋鸡存栏量越高，鸡蛋价格就越低；在产蛋鸡存栏量越低，鸡蛋价格就越高。根据蛋鸡的生长周期来看，10-11月份新开产蛋鸡主要是今年6-7月份补栏的鸡苗，据卓创资讯数据统计显示，虽6月份鸡苗销量有所减少，但7月份增幅明显，6-7月鸡苗补栏量同比增幅8.54%；而10-11月份淘汰鸡出栏量同样呈现先降后增的变化趋势，虽环比增加，但增幅有限。预计10月份、11月份全国在产蛋鸡存栏量分别为12.07亿只、12.07亿只，环比增幅分别为0.33%、0.00%，同比增幅分别为1.86%、2.20%。综合来看，10-11月份在产蛋鸡存栏量增加，是导致鸡蛋价格同比跌幅较大的主要原因。由于鸡蛋供应量同比增加，蛋价持续低于去年同期。

　　四季度鸡蛋价格或不及去年同期

　　从目前的存栏结构来看，截至11月末，120日龄以内的后备鸡占比13.84%，与近五年均值基本持平；450日龄以上老鸡占比9.08%，较近五年均值9.68%低0.60个百分点，后期新增产能稳定，而可供淘汰蛋鸡数量偏低。虽养殖单位多有在春节前集中淘鸡计划，但由于适龄待淘蛋鸡数量有限，淘汰鸡出栏量难有明显增加。根据影响在产蛋鸡存栏量主要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等判断，12月在产蛋鸡存栏量理论值为12.19亿只，环比增幅0.99%，同比增幅3.39%。存栏量同比增幅较为明显，12月份蛋价或仍低于去年同期。

　　综上所述，卓创资讯预计四季度平均在产蛋鸡存栏量较三季度增幅1.34%，较去年同期增幅2.45%。通过往期对于“鸡蛋价格与在产蛋鸡存栏量弹性系数”的研究发现，在不考虑需求的影响下，当月末存栏量增加1%时，产区鸡蛋月均价平均跌幅10.49%；当存栏量减少1%时，相应的鸡蛋价格平均涨幅为11.31%。因此，在供应量持续高于去年同期的背景下，预计12月鸡蛋均价或环比跌幅10.00%左右，同比跌幅在30.00%左右，四季度鸡蛋均价或同比下跌25%左右。