【导语】11月PVC供需小幅改善，上游去库明显，华东及华南社会库存有所增加。预计12月份供应端产量仍将偏高，需求量难言乐观，净出口量略降，库存或将略增。

　　11月PVC供需小幅改善，月内整体小幅去库，其中上游企业库存降幅明显，截至11月30日，卓创资讯数据显示上游企业样本库存23.62万吨，较10月底下降34.32%，较去年同期低49.14%。华东及华南社会库存有所增加，截至11月30日华东及华南样本仓库库存38.33万吨，较10月底增加2.21%，同比增加52.77%。

　　11月供需的改善主要体现在上游企业的库存下降明显，而上游的库存下降是价格回落至偏低水平，企业主动去库，终端补货积极性提升所致。预测12月份供应压力仍将较大，库存有增加可能。

　　计划检修企业减少12月PVC开工负荷率或延续偏高

　　今年上游企业的检修计划多数已经完成，12月计划检修的企业十分有限，而且天气转冷，北方企业不适合检修，所以预计12月PVC行业开工将维持偏高，但是由于PVC亏损依然严重，原料电石下个月价格预期变动不大，配套产品烧碱价格有下跌可能，液氯市场或高位小幅回落，所以预计PVC成本支撑不断增加，在这种情况下，行业开工提升也存在一定的压力，所以预计12月份PVC行业开工维持偏高水平。

　　12月净出口量预计减少

　　从进出口来看，进口套利窗口一直处于关闭状态，一般贸易没有机会进入中国市场，少量的进口量多以进料加工的贸易方式进行，这种现状短期内难以改变。出口来看10月下半月出现短暂的接单放量，从出口交付时间来看，预计11月出口实际交付量有所增加，11月以后出口接单又恢复平静，预计12月出口实际交付量将比11月有所下降。所以预计11月PVC净出口量略增，12月PVC净出口量略降。

　　12月份内需或将延续偏弱

　　内需方面，预计12月PVC粉下游制品企业开工负荷变化不大，制品企业后续订单整体欠佳，部分有一定制品库存，抵触高价原料，逢低刚需补货为主，东北及西北部分制品企业陆续停工，但占比较少，影响不大。

　　整体来看，12月计划检修企业减少，供应端产量有略增预期，但受到成本端的支撑，开工提升空间有限。需求端国内表现一般，净出口量预计略降。所以预计12月供应端仍将存在一定压力，库存或将略增。