近期以来，沪深股市的探底回升、震荡整理，其中尾市半小时的暴涨暴跌成为市场的一大特色，也令投资者疲于跟随，难以适应。上周初受经济数据不佳和清理配资利空的影响，两市再次暴跌，这是A股3个月内第16次千股跌停。之后监管层暖风频吹，澄清违规配资账户清理不等于清仓，传递了清理配资不“一刀切”的重要信号，大盘开始弱势反弹。

　　申万宏源9月20日发布的策略周报认为，目前剩余伞形结构规模约1600亿，清理配资依然会带来一定的抛压，但清查进程已接近尾声，实际影响有限，而对于风险偏好的边际影响也正在减弱。A股中长期仍受困于复杂的“重建”进程，目前并非最低点，但短期并不悲观。这种“不悲观”并非短视和博弈，而恰恰是因为看得长远，因为长期来看，当下就是市场环境相对友好的时刻。

　　国海证券在9月17日发布晨报称，后续随着情绪的稳定，机会将越来越多，市场往下空间不大。多家机构均认为，大盘底部已不远，短期或反弹。偏股票型基金连续几周加仓，沪股通资金也呈净流入状态，这表示市场已开始吸引场外资金进场，加之目前已进入场外配资最后清理期限，大盘短期或走出小幅反弹。

　　回顾过去的一段时间，市场的大底出现在8月26日，沪指跌至2850.71点，市场情绪普遍悲观。但是在8月26日至今，蓝筹股大幅上涨，上证50指数从8月26日至9月18日，指数从1914点涨至2198点，涨近15%。但创业板自8月26日之后并没有涨幅，中小板至今还是下跌，这也使得投资者敏感神经紧绷。

　　一般来说，股市可以从很多层面解读，如基本面、政策面、资金面、技术面等，还有非常重要的心理层面，在经过持续下跌后，投资者信心仍然脆弱。当盘面出现异动，跟风的力量便推波助澜，呈现明显的随风倒走势。在资金杠杆大幅压缩和撤离后，增量资金从何而来？宏观经济面临持续下行压力，基本面何时回归到位？目前也没有很自信的答案。

　　但值得一提的是，目前两市共有50只股破净。统计显示，截至9月18日，在16家上市银行中，有4只银行股市净率不足1倍，股价跌破净资产。分别为农业银行、光大银行、交通银行、华夏银行，市净率在0.91至0.99倍之间。目前市净率最高的上市银行为招商银行，为1.345倍，其后依次为宁波银行、南京银行、民生银行、浦发银行，其市净率分别为1.2倍、1.15倍、1.14倍、1.09倍。

　　市场人士认为，虽然上市银行目前的净利润增速放缓，资产质量仍未出现拐点，但是净资产仍是银行股估值的分水岭，每股净资产是银行较为重要的估值指标，当股价低于每股净资产，上市银行的投资价值初步显现。

　　对于这一观点，信达证券首席宏观策略分析师陈嘉禾则对《第一财经日报》称，破净本身并不构成购买的前提，A股破净个股比较少，而港股破净个股很多，所以其意义并不大。但从估值上讲，银行股本身估值较低，盈利能力又比较强，与港股对标A股的银行股股价也相对便宜，金融股在资本市场占据重要地位，而银行股作为金融主导地位在未来5~10年基本不会改变。

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