2023-11-30 弘业期货

【PTA】

加工费有望继续收窄

隔夜油价上涨，PX在987美元。PTA装置方面，逸盛海南新装置一条线已出产品，昨日山东威联检修，PTA负荷再次下滑，目前加工费降至362元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在8成偏上，需求环比好转。近日TA期价回归基本面，加工费有望继续收窄，TA-EG套利逢低出场。

【乙二醇】

关注整数关口支撑

目前乙二醇港口库存在115万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能已出产品，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走势分化，乙二醇震荡偏弱，然4000附近有支撑，不太悲观。

【短纤】

震荡偏弱，加工费偏强震荡

当前短纤华东现货价格在7218元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1016附近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险积累，短纤绝对价格走弱，加工费或继续回升。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在87.62%，涨2.61%。新增中化泉州、燕山石化装置检修，停车产能在287万吨/年。华东线性LL价格在8025元/吨，L2401震荡偏强，收于7893。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率略涨，农膜转入季节性淡季，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏空，进口压力较大，原油价格企稳，聚乙烯震荡走势。聚丙烯产能利用率在76.43%，降0.87%。新增独山子石化、大连石化检修，广州石化复产开工，停车产能在603万吨/年。华东拉丝在7475元/吨，PP2401震荡偏强，收于7425。聚丙烯装置检修率维持高位。下游开工率小幅下滑，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。供需情况平稳，库存去化节奏一般，原油价格企稳，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

期价低位震荡

昨日PVC期价延续低位震荡走势，供需面整体变化不大，虽然产业链持续去库态势，但速度较慢，目前绝对库存水平依然处于高位。随着市场进入到传统淡季，市场将再度进入到累库周期。所以，目前PVC的低估值限制了期价的下行空间，但短期市场缺乏实质性的驱动，向上空间不大，近期仍将以低位震荡走势为主。

【烧碱】

期价上行空间不大

昨日烧碱期价出现冲高行情，夜盘期价小幅回落。目前现货市场整体表现稳定，虽然局部报价有所上涨，但幅度不大，且随着后市供应增加，市场仍将面临下行压力。期货端，随着期价重新回到2600-2700元的震荡区间，近期跌势放缓，等待现货市场矛盾的进一步发酵。后市期价仍有跟随现货市场下行的压力。

【甲醇】

区间企稳

郑醇昨日延续反弹震荡态势，夜盘维持弹后窄幅运行，短时区间下限技术支撑明显，且煤炭近期偏强也提供产业支撑作用，但总体仍然倾向区间受压，聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，港口库存也小幅止降回升，需求弱势背景下，后期能否企稳或要看油价及煤炭能否进一步走强。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【苯乙烯】

受压下行

苯乙烯昨日维持跌后低位震荡，下跌收窄，夜盘继续窄幅运行，期价短时下破区间支撑，继续维持受压回落态势，本轮下行主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块弱势，油价弱势运行以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存偏低能否促使苯乙烯企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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