【观点及建议】 　　ICE棉花当前主要关注需求，由于全球棉花消费前景和美棉出口需求不乐观，ICE棉花缺乏上涨驱动，短期预计偏弱震荡。国内棉花市场近期也是需求主导，随着新棉集中上市、四季度进口棉预期到港量较大，国内棉花年底之前供应非常充足，而需求端的情况不理想，下游订单情况不理想，利润较差、成品库存压力上升导致纱厂和布厂的开工率持续下降，进而限制纺织企业的原料采购需求，需求不佳令棉价缺乏上涨动能。目前棉价的支撑主要来自成本端，01合约还受到高基差的支撑，但是市场对于棉纱高库存的担忧情绪并未消退，需要关注棉纱的抛压对国内棉花现货价格的影响。根据当前的情况，预计郑棉期价将保持弱势，在棉纱的库存压力释放之前仍建议保持偏空思路。但是从棉价的绝对值来看，由于国内新棉成本固化，ICE棉花目前也没有进一步下跌，即进口棉花的成本也相对固化，而郑棉远月合约价格已经低于远期进口棉成本，所以郑棉的估值相对已经偏低，暂时也不建议追空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。