铝观点： 　　27日铝价背靠18700元/吨一线走强，主力2401报收于18905元/吨，日线收涨0.77%，指数总持仓减少7395手至381842手，12-01back收窄至40元/吨。进口窗口重启，收盘测算现货进口盈利较上日扩大71至140元/吨。现货上，华东地区库存去化，但货源维持相对充足，维持小贴水20元/吨左右，华南地区货源再度收紧，对2312合约平水成交。隔夜美元走弱，对金属支撑作用再现。基本面上，根据调研显示云南铝企已经完成减产，但减产效果预计在12月才会显现，后续水电供应情况仍需要关注，近期进口窗口再度开启，或有流入压力，供应端整体收紧趋势不变；下游需求暂无亮点，但政策支撑下拖累亦不明显。库存持续去化，拐点或现，但进口窗口重启或会影响去库节奏，关注后续库存变化。总体而言，当前供需变化边际有限，双弱格局下延续高位震荡运行节奏。 　　镍观点： 　　镍价跌跌不休，27日跌幅扩大至4.54%，日线收长阴，沪镍2401合约报收于122780元/吨，当前市场仍在继续交易过剩逻辑，空头氛围浓厚，仍未出现明显止跌信号。供应端上，电积镍产能仍在加速释放，虽部分厂家遭遇成本冲击，但当前尚未听闻有减产消息，印尼政策端亦进入真空阶段，继前期镍矿配额事件之后，暂无干扰信息出现，供应过剩确定性延续。产业链条上，前期印尼镍矿配额事件基本解决，对镍铁端支撑减弱，而新能源汽车市场库存压力较高，叠加磷酸铁锂对三元电池替代，硫酸镍需求难有亮点，预计硫酸镍价格持续承压；合金以及电镀用镍等边际增量难有大幅突破。供增需减背景下库存呈现累积，镍价难以摆脱弱势格局。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。