本周观点及逻辑： 　　过去一周沪铝重心继续承压，万九仍形成压力，目前关注18500关口附近支撑。年内微观库存我们仍预计持稳在60万吨上下，供需边际矛盾不突出，不宜看空，但同时上行受到海外衰退风险扰动，亦制约上方空间，预计年末整体以高位横盘震荡为主。近两周因人民币汇率连续升值，沪铝表现相对弱于伦铝。 　　微观基本面上，电解铝供需面仍呈现供需双弱的格局，云南供应减量已基本落地，年底需求亦无亮点。过去一周铝锭社库较前周去库2.9万吨至60.7万吨。至周五，铝棒加工费（广东）较前周贴水40元/吨，至450元/吨。终端地产高频成交最新一周继续季节性回升，仍显著低于2022年同期低位。 　　氧化铝当前定价，我们认为现货端和盘面交割仍是核心因素。近两周各地现货价格集体走跌，12月、1月预计后续同样会受到多头接货的意愿制约，氧化铝年内预计难有显著的向上空间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。