腌腊能否带动猪价上涨？

　　——农产品周报

　　摘要

　　截至上周五商品猪出栏均价为14.66元/公斤，较上周上涨0.03元，猪价企稳。猪粮比本周5.51：1。生猪期货小幅下跌，其中主力合约2401收盘15430元，周度下跌170元，周下跌1.09%。

　　近期市场情况：近日全国大部分地区开始降温，下游需求将逐步改善，当南方气温转冷后，腌腊活动将逐步开启，对猪价形成一定支撑。不过四季度整体来看，供大于需的大格局不变，养殖户相对谨慎，观望情绪明显，整体猪价稳中窄幅震荡为主。长期来看，随着生猪产能去化的加快，市场在经历短期的阵痛过后，本轮猪周期或进入尾声，猪价周期性上涨行情或在明年发生。

　　数据方面：2023年1季度-2023年3季度，从生猪市场供应情况变化来看，是我国生猪养殖产能释放周期，3季度商品猪出栏量创历史高位，从养殖周期角度分析，理论上4季度出栏量将有所回落，但考虑到4季度是猪肉消费旺季，养殖场出栏计划对应增加，我们预估今年4季度商品猪出栏量仍维持高位。

　　综合分析：当前市场猪源充足，而终端需求尚未明显好转，白条走货缓慢，屠宰端压价收购。

　　操作建议：建议观望为主，逢高沽空。

　　一、农产品核心逻辑及观点

　　二、市场价格及行业动态

　　2.1 现货市场：本周国内生猪现货价格大幅下跌，截至11月24日当周，全国生猪均价14.66元/公斤，较上周上涨0.03元。

　　2.2 期货市场：本周生猪期货下跌，截至11月24日当周，主力合约2401报收15430元，较上周下跌170元，基差走弱。

　　2.3行业动态：猪价走弱，猪粮5.51：1，处于过度下跌二级预警区间。年内第三批中央猪肉储备收储工作或将启动。

　　三、产业链核心数据跟踪

　　3.1期货价格指标

　　3.2现货价格指标

　　3.3产业指标

　　作者：宋栋鸣博士/Z0014510

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