聚乙烯： 　　1、基本面上：本周产业链库存延续去化放缓，处于历年正常水平。本周国内现货小幅下跌，基差走强，成交尚可；美金现货延续稳中小跌，低价进口窗口关闭。供应端：前期检修装置逐步复产，低价进口窗口关闭，出口窗口关闭，供应环比回升但压力不大。需求端：农地膜处于淡季，其他下游需求正常，下游总体开工率环比小幅下降。总体来看短期产业链库存中性，基差转正，受马拉马拥堵引发乙烷制烯烃装置降负荷，后期供增需减但压力不大，短期震荡为主。中期来看，明年上半年塑料供需平衡，单边震荡偏多为主（逢低做多），明年上半年塑料的供应比PP压力小，可以重点关注05合约逢低买塑料空PP。后期关注新增产能投放情况/地缘政治发酵/国内下游需求情况。 　　2、从交易维度上：短期产业链库存中性，基差转正，巴拿马拥堵导致乙烷制烯烃装置降负荷，供增需减但压力不大，短期震荡为主。中期来看，明年上半年塑料供需平衡，单边逢低做多为主；上半年塑料的供应压力比PP小，05合约买塑料空PP逢低做多。 　　聚丙烯： 　　1、基本面上：本周产业链库存延续去化放缓，处于历年正常水平。本周国内现货小幅下跌，基差走强，成交尚可；美金现货延续稳中小跌，低价进口窗口关闭，出口窗口关闭。供应:三套新装置投产，前期检修装置逐步复产，进口窗口打开关闭，供应环比增加，不过近期PDH装置由于亏损严重导致意外检修偏多，供应压力有所缓解。需求端：由于下游属于需求旺季，下游开工率环比持平。总体来看短期产业链库存偏高，基差走强，后期新装置量产但PDH大量检修导致供应压力有所缓解，而边际产能亏损加大导致成本支撑偏强，短期震荡为主，往上仍受制于进口窗口压制。套利方面，中长期来看：明年PP供需宽松，产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，仍是逢高做空利润（MTO/PDH）。后期关注新装置投放情况/下游订单情况/海外经济衰退力度/PDH检修力度。 　　2、从交易维度上：短期产业链库存偏高，基差走强，供需双增但边际产能大幅亏损检修导致压力有所缓解，叠加边际产能亏损加大导致成本支撑偏强，短期震荡为主，往上仍受制于进口窗口压制。中长期来看：明年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，逢高做空利润（MTO/PDH）。 　　风险提示：新装置投放情况，下游订单情况，海外经济衰退力度，巴以冲突。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。