一周行情回顾：权益及商品市场内部分化，期债窄幅波动。本周关于金融业、房地产业相关政策及会议精神众多，资本市场对不同消息进行反应，整体市场情绪偏弱，股债出现双杀情况，商品市场随板块分化。

　　巴以冲突最新进展：哈马斯以色列开战以来首度停火，释放部分人质

　　10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动组织哈马斯对以色列发动袭击，至今已造成超1400以色列人及超12000加沙地区人民死亡。

　　11月22日，哈马斯和以色列已同意在加沙停火四天，在此期间，哈马斯将从人质中释放50名妇女和儿童，以换取以色列释放关押的150名巴勒斯坦妇女和儿童。11月24日，哈马斯和以色列在加沙地带的停火协议正式生效。

　　人民币汇率11月以来顺势跟涨，短期看年底汇率受多因素支撑，中期看不确定性仍大

　　11月以来人民币汇率明显回升，美元兑人民币汇率收盘价由11月1日的7.32回落至11月24日下午7.15左右，月度升值2.24%。与此同时，美元指数11月1日的106.66回落至103.69，月度跌2.83%。在美元走弱、非美货币整体走高的背景下，人民币汇率跟随式回升，这和我们前期观点一致，即短期内我国汇率走出独立上涨行情概率较低，大方向主要跟随美元指数走势。

　　美元指数的回落受美国经济增长动能初显放缓迹象、通胀预期回落、市场对美联储货币政策转松的预期有所提前等影响。

　　人民币汇率在年底通常有季节性结汇需求的支撑，且短期看中美关系局部缓和，政策信号偏积极，经济基本面稳中向好，众多因素对人民币汇率形成支撑。而展望明年，美元指数趋势性回落但幅度或有限，变量在于欧元区经济预期相较美国的变化，中美关系随着大选临近进入扰动期，国内稳增长政策的效果和经济修复斜率有待明年检验，整体来看人民币汇率进入升值趋势性通道不确定性仍大，在季节性及临时性支撑因素消退后或重回宽幅震荡格局。

　　风险提示地缘政治形势超预期演变；美国经济及美联储货币政策节奏超预期；国内经济修复态势不及预期

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